Hoy: "Bolsas soportadas por noticias positivas en el frente arancelario, aunque ya en niveles exigentes."
Bankinter
El foco de atención vuelve sobre el frente arancelario, donde también se moderan los riesgos. El plazo que dio Trump para negociar los aranceles recíprocos finaliza el 9 de julio, por lo que esta semana podría alcanzar nuevos acuerdos comerciales.
Lo más probable es que mejoren lo anunciado el “liberation day”, aunque sin bajar del 10% general a todos los países y productos. Hoy mismo hemos conocido que Canadá elimina el impuesto a los “servicios digitales” para facilitar las negociaciones. Continúan moderándose las tensiones comerciales, lo que podría dar soporte a las bolsas esta semana.
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También habrá que seguir muy de cerca la cumbre de banqueros centrales que organiza el BCE en Sintra (link a la agenda del evento). Entre lunes y miércoles tendrán lugar diversos paneles, pero el más interesante será el del martes a las 15:30, en el que participarán los presidentes de los principales bancos centrales: Powell (Fed), Lagarde (BCE), Bailey (BoE) y Ueda (BoJ). Veremos si Powell respalda los comentarios de varios de los miembros del comité la semana pasada, apuntando a posibles rebajas de tipos ya en julio. Nuestro escenario central es que bajará tipos de interés en septiembre.
En el frente macro, cabe destacar los datos del mercado laboral en EE.UU, que podrían seguir debilitándose en un entorno de menor crecimiento económico. Conoceremos también el IPC de la Eurozona, probablemente estable en niveles próximos al 2% y el ISM Manufacturero de EE.UU, que podría mejorar ligeramente en junio, al igual que el PMI que conocimos la semana pasada. Por tanto, datos muy continuistas.
Por último, es posible que el Senado de EE.UU. dé el visto bueno al plan fiscal de Trump. Empieza a votarse hoy y el objetivo de Trump es aprobarlo antes del 4 de julio (Día de la Independencia). Sería el principal riesgo de la semana, sobre todo por el lado de los bonos, cuya TIR podría repuntar.
:: En definitiva, lo más probable es que esta semana las bolsas continúen subiendo, aunque de forma más moderada, apoyada en el flujo de noticias positivo en el frente comercial. ¡Pero cuidado! No nos dejemos llevar por la euforia compradora, ya que las bolsas están en niveles exigentes y cualquier mala noticias, podría poner fin a las subidas. En nuestra Estrategia de Inversión para el 3T, que publicamos la semana pasada, subimos exposición a renta variable en todos los perfiles, que se sitúan entre 5% para los más conservadores y 50% para los más agresivos (vs 0% y 40% anterior). Son subidas de exposición de momento prudentes y selectivas, enfocadas a tecnología americana e India, ya que los riesgos siguen siendo elevados sobre el ciclo económico global y el potencial de bolsas escaso.