Bank of America enciende las alarmas: los indicadores de sentimiento “gritan vender”
- Los indicadores de sentimiento de Bank of America entran en zona extrema de venta.
- El posicionamiento y las valoraciones apuntan a más riesgo a la baja.
- El apoyo macro y monetario mantiene viva la toma de riesgo.
Bank of America lanza una de las advertencias más claras de este arranque de año. Según explica su estratega jefe de inversión, Michael Hartnett, los indicadores de sentimiento más seguidos de Wall Street están marcando niveles extremos que, históricamente, han anticipado correcciones relevantes en los mercados.
En una nota dirigida a clientes, Hartnett señala que el Bull & Bear Indicator de la entidad ha escalado hasta 8,9 puntos, una zona que el propio banco define sin ambigüedades como de “venta”. A ello se suma un nivel de liquidez en carteras especialmente bajo: el último sondeo entre gestores muestra un nivel de caja del 3,3%, otro aviso clásico de complacencia.
El estratega subraya que, a estos niveles, el balance de riesgos para los principales índices bursátiles se inclina claramente hacia un mayor potencial de caídas que de subidas. El optimismo también se refleja en las previsiones de beneficios: el consenso espera que las ganancias del S&P 500 crezcan alrededor de un 14% este año, un escenario que presupone una economía muy fuerte pese a unas valoraciones exigentes y un posicionamiento ya muy cargado.
El problema del manual contrario
Lo que hace diferente esta señal de alerta, según Hartnett, es el contexto macro. A diferencia de otros finales de ciclo, la Reserva Federal no está endureciendo las condiciones financieras, sino recortando tipos y reactivando compras de letras del Tesoro, una forma indirecta de estímulo monetario.
A esto se suma la política económica de la administración Trump, que ha impulsado nuevas medidas de estímulo en vivienda y crédito, incluyendo compras de titulizaciones hipotecarias, un movimiento que el propio Hartnett compara con un segundo canal de expansión cuantitativa.
En definitiva, Bank of America no está lanzando una orden inmediata de salida, pero sí una advertencia contundente: cuando todo el mundo está dentro y el optimismo es casi unánime, el margen de error se reduce drásticamente. El mercado puede seguir subiendo, pero cada vez lo hace con menos red de seguridad.