S&P 500: ¿Qué están haciendo mal los bajistas? Veamos.
El S&P 500 profundizó su recuperación hasta los 5700 puntos esta semana en un repunte que frustró a los bajistas y a los alcistas, que habían invertido poco.
Se sumó un 2,75% más, y el S&P 500 cotiza ahora por encima del cierre del Día de la Liberación a pesar de que no se han anunciado acuerdos comerciales oficiales, lo que ha desplomado la confianza del consumidor y ha registrado la mayor contracción trimestral del PIB desde la era de la COVID-19 (sí, ya sé que se debió a la balanza comercial). Lo que ha desconcertado a muchos es la persistencia del repunte: ha habido nueve cierres al alza consecutivos, la racha ganadora más larga desde 2004. Además, la secuencia de cierres al alza se ha producido por debajo de la media móvil simple (SMA) de 200 días. La última vez que esto ocurrió fue allá por 1981.
Es cierto que esperaba algún tipo de reacción en la zona de 5670-700, y hace tres semanas comenté: «Es probable que se forme un amplio rango en torno a la zona de 5480-5500, con 5115 como mínimo y 5700 como máximo». Sin embargo, eso no significa que cerrara todas mis posiciones largas y abriera posiciones cortas el viernes. No especulo solo con los niveles de resistencia, y la acción del precio y el contexto son igualmente importantes. El artículo de esta semana amplía estos conceptos. La intención es mantener la tendencia mientras dure y reconocer una reversión a la baja si se produce.
S&P 500 Mensual
La barra de abril cerró el miércoles en 5569, por encima del mínimo de marzo de 5488 y cerca de la apertura de 5597. Después de haber caído más de un 13% a principios de mes, se trata de una reversión gigante y casi con certeza ha establecido el mínimo del año.
Mayo tiene mala fama, y el viejo dicho de "vender en mayo" sigue vigente. Quizás tuvo algo de razón en algún momento, ya que mayo cerró a la baja 15 de 20 veces entre 1965 y 1984. Sin embargo, luego cerró al alza las siguientes 13 veces consecutivas. En la historia reciente, ha subido 8 de los últimos 9 años. En resumen, no hay un patrón sólido.
Vale la pena señalar que la apertura de este mes de 5625 abrió con una brecha alcista desde el cierre de abril de 5569. Estas brechas a menudo se llenan ya que una prueba más baja tiende a ocurrir en algún momento de la primera mitad del mes.
La resistencia está en el máximo de abril de 5695, luego en el mínimo de febrero de 5837.
El soporte se encuentra en el mínimo de marzo de 5488, la media móvil de 20 días en 5395, 5115-119 y la obvia zona de soporte principal de 4818-35.
En mayo se producirá un recuento de agotamiento de DeMARK a la baja en el compás 3 (de 9), por lo que hay un largo camino por recorrer antes de que se pueda completar una señal.
S&P 500 Semanal
Esta semana se formó otra barra alcista, tras la barra envolvente ultraalcista de la semana anterior. Parece probable que continúe al alza debido al fuerte cierre, pero la tercera semana de una secuencia fuerte suele presentar un rango más pequeño y una pausa.
La próxima semana, la media móvil simple (SMA) de 20 días caerá a alrededor de 5750, mientras que la SMA de 50 días sigue subiendo y se situará justo por encima de 5700. Esto crea una posible resistencia, pero hasta ahora, el rally ha superado cualquier resistencia a su paso. En lugar de especular sobre una reversión, quizá sea mejor esperar una reacción por debajo de 5686 hacia una barra semanal roja que indique una debilidad.
La media móvil simple (SMA) de 20 días en 5750 y el pivote de 5786 representan resistencia. Por encima de esta zona, no hay resistencia evidente hasta el nivel de 6000.
5433-81 es la primera zona de soporte. 5101-119 y 4818-35 son los principales soportes a continuación.
En abril se completó un conteo de agotamiento de DeMARK a la baja , el cual está teniendo un efecto claro. La próxima semana se realizará un nuevo conteo de agotamiento en la barra 2 (de 9).
S&P 500 Diario
Mi objetivo para este repunte era 5670-5700, así que mi táctica la semana pasada fue mantener el movimiento alcista el mayor tiempo posible. Sin embargo, es más fácil decirlo que hacerlo, y ha habido algunas barras individuales preocupantes. Por ejemplo, la acción en torno a las medias móviles simples de 20 y 50 fue similarmente inestable, con reversiones a mediodía; hubo un "doji" el lunes, además de una caída del 2,4% tras la publicación del PIB el miércoles. Sin embargo, ninguno de estos movimientos fue seguido por una barra bajista que confirmara una reversión. Como mínimo, se espera un mínimo más bajo en la próxima sesión para evidenciar debilidad.
La siguiente resistencia se encuentra en la media móvil simple (SMA) de 200 días y el movimiento medido, ambos en 5747, con el área de pivote de 5786 por encima. Después de eso, solo hay una resistencia menor alrededor de 5865.
La brecha entre 5581 y 5597 combinada con la media móvil simple de 50 días es un soporte clave en el corto plazo. 5481-88 es el siguiente gran nivel, y una ruptura podría abrir 5356 y 5220-50.
El lunes habrá un conteo de agotamiento de DeMARK al alza en el compás 9 (de 9). Es frecuente observar una reacción en los compases 8 y 9.
Conductores/Eventos
La semana pasada se publicaron muchos datos, pero la situación sigue siendo prácticamente la misma. La confianza del consumidor es baja, pero los datos duros se mantienen firmes. El informe de empleo mostró niveles de desempleo estables. El PIB se contrajo, pero principalmente debido a un gran aumento de las importaciones que se adelantaron a los aranceles. La probabilidad de una recesión es alta, del 63%, pero una recesión técnica (contracciones trimestrales consecutivas) no es una preocupación importante si se debe casi en su totalidad a las balanzas comerciales.
Aún existe el riesgo de que los datos se desplomen considerablemente en el segundo trimestre, a medida que se haga efectivo el impacto total de los aranceles. Una reducción de los aranceles a China es crucial, y a pesar de algunos comentarios alentadores de ambas partes, no se vislumbra un acuerdo (y podría tardar mucho). Sigo pensando que EE. UU. podría verse obligado a reducir los aranceles unilateralmente, ya que deben bajar pronto. Bill Ackman instó al presidente a pausar los aranceles en una publicación en X.
La mayoría de los grandes resultados ya se han publicado y, en general, han sido positivos. El BPA se encamina a un impresionante aumento interanual del 13,6 %.
El evento principal de la próxima semana es la reunión del FOMC, que probablemente no deparará sorpresas. Una postura de mantener las tasas está descontada en un 97%, y el sólido informe de empleo implica que podrían no ofrecer una orientación clara para junio. Preveo que recortarán las tasas en la reunión de junio, pero esto solo está descontado en un 34%.
Las solicitudes de desempleo aumentaron a 241 mil la semana pasada, por lo que vale la pena monitorearlas para detectar una debilidad sostenida o una tendencia al alza.
Posibles movimientos la próxima semana(s)
Tras observar cómo algunos conocidos bajistas en X se enredan intentando vender en corto este repunte, no tengo prisa por unirme a ellos e intentaré mantener el movimiento alcista tanto como pueda, aunque ya ha alcanzado mis objetivos y empieza a resultar incómodo. Los gráficos se mantienen alcistas y, si se rompe la zona de resistencia de 5747-86, la tendencia podría mantenerse hasta los 6000 con mínimas pausas y caídas.
Varias cosas me harían cambiar de opinión y de sesgo. Estas se basan en la acción del precio, más que en especulaciones sobre lo que sucederá en un nivel de resistencia específico, como la media móvil simple de 200 días. Entiendo que este tipo de análisis genera críticas; muchos lectores quieren una predicción firme, pero admito que no la sé. Este es un punto de vista acertado: los bajistas que vendieron en corto desde 5300 creían saber que se produciría una reversión y no esperaron a que la acción del precio respaldara su análisis.
La primera (y más útil) señal de debilidad sería un repunte a principios de la próxima semana que supere la resistencia de 5740-50 y caiga por debajo de 5686 (de nuevo en números rojos para la semana). Por otro lado, si se cierra por debajo de 5581, se cerraría un hueco clave y se modificaría el sesgo. Por último, una barra diaria débil seguida de mínimos más bajos y un cierre a la baja al día siguiente también advertiría de una reversión.
Si alguna de estas situaciones ocurre, podría generar una fuerte caída dentro del rango de abril. Si el S&P 500 mantiene la corrección durante el verano, se espera un retroceso del 50% del último repunte, lo que apuntaría al nivel de 5200.