¿Seguirá el mercado ahora el ejemplo del mercado de bonos japonés? Cuidado con el "monstruo del caos".
Tras un fallo judicial que deja en suspenso la mayor parte de los aranceles del presidente Donald Trump , al menos por ahora, los inversores se preguntan qué harán los mercados financieros. Un candidato potencial, y preocupante, es el mercado de bonos del gobierno japonés, donde los picos en los rendimientos a largo plazo han contribuido ocasionalmente a la inestabilidad del mercado del Tesoro estadounidense .
Steve Barrow, jefe de estrategia G-10 en Standard Bank, comparó los bonos del gobierno japonés (JGB) con un "gigante", describiendo el mercado como una "especie de monstruo del caos que en cualquier momento puede rugir y provocar un desplome tanto en los precios de los JGB como en los de los bonos globales. Recientemente ha vuelto a rugir , sobre todo en las emisiones a ultralargo plazo, pero, al menos hasta ahora, las repercusiones no han sido tan grandes. No obstante, debemos seguir vigilando este aspecto, sobre todo porque la escasa liquidez en el mercado crea el riesgo de que los movimientos de precios sean escalonados, no uniformes y, por supuesto, a la baja".
El gráfico en la parte superior de la publicación muestra una medición de Bloomberg de la liquidez en el mercado de bonos del Tesoro de Estados Unidos (JGB) en comparación con el mercado de bonos del Tesoro estadounidense, que ha sufrido caídas ocasionales debido a la liquidez. Muestra el error de valoración de los bonos con un año de anticipación, en comparación con una curva que muestra su valor razonable. Cuanto más se alejan los precios del valor razonable, peor es la situación de liquidez, explicó Barrow.
El gráfico muestra que las tensiones recientes en el mercado de bonos del Tesoro de Estados Unidos han sido bastante extremas. Esto parece indicar que, si bien el mercado de bonos del Tesoro estadounidense ha experimentado ocasionalmente sus propios problemas de liquidez, es en el mercado de bonos del Tesoro de Estados Unidos donde realmente podrían estallar los fuegos artificiales, escribió Barrow.