Estos nombres del mercado de capitales en la lista de Josh Brown han sido grandes ganadores. ¿Cuál será su próximo paso?
- CBOE e Interactive Brokers destacan dentro de un sector financiero que sigue rezagado en el año.
- Ambas compañías se benefician directamente del aumento de la actividad y la volatilidad en los mercados.
- Goldman Sachs también está bien posicionado, aunque su gráfico muestra menos impulso que los otros dos valores.
El sector financiero no está siendo uno de los grandes ganadores del año, pero dentro de él hay un segmento que se está comportando de forma muy diferente: las compañías vinculadas a mercados de capitales, negociación y actividad bursátil. Según Josh Brown y Sean Russo, de Ritholtz Wealth Management, empresas como Cboe Global Markets, Interactive Brokers y Goldman Sachs están capturando valor en un entorno donde el volumen de operaciones, la volatilidad y el interés por nuevos activos siguen siendo elevados.
Un sector financiero débil, pero con ganadores claros
El sector financiero del S&P 500 acumula caídas en el año, afectado por las dudas sobre el impacto de la inteligencia artificial en los márgenes, la presión de unos tipos de interés todavía elevados y el deterioro de la confianza del consumidor. Sin embargo, no todas las compañías financieras sufren el mismo entorno.
Las bolsas, plataformas de negociación y brókeres se benefician precisamente de lo que incomoda a otros segmentos: más volatilidad, más operaciones y más necesidad de cobertura. Cuanto más activo está el mercado, mayores son las oportunidades de ingresos para estas compañías.
La clave está en que estas empresas no dependen tanto de que el mercado suba o baje, sino de que los inversores operen más. En un entorno caótico, ese modelo puede convertirse en una ventaja.
CBOE: ingresos récord y dominio en opciones
Cboe Global Markets ha sido uno de los grandes nombres destacados. La compañía obtiene ingresos cobrando pequeñas comisiones por cada operación realizada en sus plataformas, especialmente en productos de opciones sobre índices como SPX y VIX, donde mantiene una posición dominante.
En el primer trimestre, CBOE registró ingresos récord, con un crecimiento del 29% interanual, y un beneficio por acción también récord, un 48% superior al del año anterior. Su estructura de costes, en gran parte fija, permite que el aumento del volumen de operaciones se traslade de forma muy eficiente a beneficios.
Desde el punto de vista técnico, Josh Brown destaca que la acción ha respetado su media móvil de 200 días y que el nivel de la media de 50 días, en torno a 299 dólares, sigue siendo una referencia importante para los operadores.
Interactive Brokers: más cuentas, más operaciones y más margen
Interactive Brokers también se beneficia del aumento de la actividad bursátil. La compañía gana dinero por las operaciones de sus clientes, por los saldos de efectivo y por los préstamos con margen dentro de su plataforma.
En el primer trimestre, los ingresos por comisiones aumentaron un 19%, hasta 613 millones de dólares. Además, las cuentas de clientes crecieron un 31% interanual, hasta 4,75 millones, mientras que las operaciones diarias avanzaron un 24%. Es decir, la compañía no solo está monetizando mejor la actividad, sino que también sigue ampliando su base de usuarios.
Brown sitúa la zona de los 75 dólares como referencia de soporte de corto plazo, mientras que la media móvil de 200 días, cerca de 69 dólares, sería el nivel que marcaría un cambio más relevante en la estrategia para los inversores de medio plazo.
CBOE e Interactive Brokers comparten una misma idea de fondo: más operaciones implican más ingresos. Por eso, la volatilidad que asusta a otros sectores puede ser una fuente directa de crecimiento para ellas.
Goldman Sachs: gran banco, pero con más dudas técnicas
Goldman Sachs juega en otra liga, pero también está muy expuesto a los mercados de capitales. Aproximadamente tres cuartas partes de sus ingresos proceden de banca y mercados globales, áreas impulsadas por fusiones y adquisiciones, negociación, salidas a bolsa y actividad de clientes institucionales.
El banco ha tenido un comportamiento muy sólido: sus acciones han subido con fuerza en el último año y han superado a otros grandes bancos. Además, una posible recuperación de las salidas a bolsa hacia finales de 2026 podría reforzar tanto su negocio de banca de inversión como su actividad de mercados.
Sin embargo, Josh Brown se muestra más prudente con Goldman que con CBOE o Interactive Brokers. El valor se acerca a la zona de 950 - 960 dólares, que ya ha actuado como resistencia en dos ocasiones. Si logra superarla, el nivel psicológico de 1.000 dólares entraría en juego. Pero el RSI muestra menos fuerza que en intentos anteriores, lo que sugiere cierta pérdida de impulso.
Qué vigilar ahora
La tesis de fondo es clara: si los mercados siguen activos, con volatilidad, rotación sectorial y nuevas operaciones corporativas, estas compañías pueden seguir beneficiándose. El posible regreso de grandes salidas a bolsa, con nombres como SpaceX, OpenAI o Anthropic en el radar del mercado, sería otro catalizador importante para el segmento.
La diferencia está en la calidad del impulso. CBOE e Interactive Brokers muestran tendencias más limpias y modelos muy directamente ligados al volumen de negociación. Goldman Sachs ofrece exposición más amplia a banca de inversión y mercados, pero su gráfico exige una ruptura clara de resistencias para confirmar un nuevo tramo alcista.
En resumen, el mercado financiero puede estar flojo en conjunto, pero dentro del sector hay ganadores claros. Las plataformas que monetizan la actividad bursátil siguen bien posicionadas mientras los inversores continúen operando con intensidad. La clave ahora será no confundir buenas compañías con cualquier precio: los niveles técnicos marcados por Brown serán importantes para distinguir continuidad alcista de agotamiento.