Solo 77 empresas están impulsando el rally del mercado bursátil mundial
Chris Matthews de MW
Si la economía global se está debilitando, ¿por qué los mercados globales se han recuperado con tanta fuerza este año? Esa es una pregunta que los inversores deberían considerar como evidencia de la desaceleración del crecimiento económico en Asia , Europa y los EE.UU. y como la caída de los rendimientos de los bonos del gobierno indica que al menos los inversores de bonos se están preparando para tiempos más difíciles en el futuro.
Una razón para la discrepancia entre el aumento en los índices selectivos como el S&P 500 o el MSCI World Index que han ganado un 19.5% y 16.7% respectivamente, y lo que parece ser un debilitamiento de la economía global es que el avance está siendo impulsado por solo un puñado de compañías de elevada capitalización, cuya escala y alcance global les permite manejar mejor las crecientes tensiones comerciales y el debilitamiento de la demanda y mantener sus ventas y ganancias en aumento.
En una nota de investigación reciente, Andrew Lapthorne, jefe de investigación cuantitativa en Société Générale, señaló que dentro de los casi 1700 constituyentes del Índice Mundial MSCI, "el grupo de megacap [con capitalizaciones de mercado de más de $ 100 mil millones] está avanzando, mientras que los de el rango de capitalización de mercado de menos de $ 5 mil millones todavía está luchando por recuperar la pérdida del año pasado ".
"Los números más notables son que esta cartera de 100 mil millones representa solo a 77 compañías, pero el 27% de la capitalización del mercado global", agregó, mientras que hay más de 11,000 compañías con valores de mercado de menos de $ 1.000 millones, y la media de las empresas en ese grupo pierden casi el 10% de su valor en lo que va de año.
"Y este es el problema, nuestro mayor enfoque en unos pocos índices de gran capitalización poblados por solo una fracción de las compañías del mundo está dando a los inversores una falsa impresión", escribió Lapthorne. "La mayoría de las empresas están luchando por no caer"
Este fenómeno por el cual las grandes empresas están superando a las pequeñas está presente en los Estados Unidos, aunque no en la misma magnitud que a nivel mundial. Steven DeSanctis, estratega de acciones de Jeffries, escribió en una nota de investigación del miércoles que las acciones estadounidenses de pequeña capitalización habían dejado atrás a sus primos más grandes en un 13% durante el año pasado, ya que las pequeñas empresas no han podido evitar las presiones en los márgenes como resultado del aumento de los costos en mano de obra y materiales, en un entorno de crecimiento económico más lento.
Sin embargo, las acciones estadounidenses de pequeña capitalización siguen produciendo ganancias positivas en gran medida, con 418 de cada 600 empresas en S&P Small Cap 600 ganando terreno en lo que va del año, según FactSet.