La tecnología corrige, pero el fondo del mercado sigue siendo constructivo
- La presión sobre las grandes tecnológicas pesará en la apertura europea tras las caídas en Asia.
- El fondo de mercado sigue siendo constructivo por la mejora geopolítica, la caída del petróleo y una macro más resistente.
- Los PMI de junio serán la referencia clave para confirmar si la actividad sigue en zona de expansión.
La sesión de hoy estará marcada por dos focos principales: la evolución de las grandes tecnológicas y la publicación de los PMI preliminares de junio. Según Bankinter, la toma de beneficios en los grandes valores tecnológicos estadounidenses se ha extendido a las bolsas asiáticas, con caídas especialmente intensas en Corea, y debería trasladarse también a la apertura europea.
La lectura, sin embargo, no es necesariamente negativa. Tras el fuerte rally acumulado desde comienzos de año, el ajuste en tecnología puede interpretarse como una corrección natural, más que como un cambio de tendencia. De hecho, el movimiento viene acompañado de una rotación hacia sectores value y hacia áreas del mercado que habían quedado más rezagadas.
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Rotación sectorial, no deterioro de fondo
El punto clave es que el fondo del mercado sigue siendo razonablemente bueno. La tensión geopolítica se ha reducido frente a los momentos más críticos de los últimos meses, y el Brent cotiza en torno a los 77 dólares por barril, muy lejos de los niveles superiores a 120 dólares vistos en abril.
Ese descenso del petróleo tiene implicaciones importantes: reduce el riesgo inflacionista, mejora los márgenes de muchas compañías consumidoras de energía y da algo más de margen a los bancos centrales para no endurecer en exceso su discurso.
Los PMI medirán la resistencia de la economía
La principal referencia macroeconómica del día serán los PMI de junio de las principales economías. Las cifras esperadas apuntan a cierta continuidad, con el PMI manufacturero —el más relevante para el mercado— todavía en zona de expansión económica.
Si los datos confirman que la actividad se mantiene firme sin una presión excesiva en precios, el mercado podría interpretar la corrección tecnológica como una pausa saludable dentro de una tendencia todavía constructiva.
Además, Bankinter señala que la macro está evolucionando mejor de lo esperado y que no puede descartarse una mejora de la inflación antes de lo que anticipan unos bancos centrales que siguen trabajando con escenarios prudentes.
Sesión de menos a más
El arranque europeo debería estar condicionado por las caídas tecnológicas en Asia y por la debilidad de los futuros estadounidenses. Aun así, si la geopolítica no vuelve a complicarse y los PMI no decepcionan, el escenario más probable sería una sesión de menos a más.
En definitiva, la jornada puede comenzar con presión vendedora, pero no necesariamente con deterioro estructural. La clave estará en si los inversores siguen rotando hacia sectores rezagados y si los PMI confirman que la economía continúa avanzando sin reactivar el miedo inflacionista.