Comentario Apertura: El mercado se engaña. El optimismo sobre Ormuz podría durar muy poco.
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- Las bolsas rebotan con cautela, pero el petróleo sigue marcando el rumbo del mercado.
- El optimismo sobre Ormuz es prematuro: el conflicto podría prolongarse semanas.
- Hoy el foco estará en el ZEW alemán y en el inicio de la reunión de la Fed.
La jornada anterior dejó un comportamiento mixto en los mercados, con avances moderados tanto en Europa como en Wall Street, aunque lejos de los máximos intradía. Según Juan J. Fdez-Figares, el principal catalizador fue el giro a la baja del precio del petróleo, que llegó a situarse momentáneamente por debajo de los 100 dólares por barril, lo que alivió temporalmente la presión sobre los inversores.
Este movimiento estuvo apoyado por las expectativas —todavía poco sólidas— de que Estados Unidos pudiera articular una coalición internacional para reabrir el estrecho de Ormuz, así como por la decisión de permitir el tránsito de petróleo iraní para evitar una contracción adicional de la oferta.
Rotación sectorial con protagonismo de tipos y energía
En Europa, el comportamiento sectorial reflejó claramente la evolución de los bonos y del crudo:
- Mejores sectores: inmobiliario patrimonialista, energía, aseguradoras y bancos.
- Más débiles: automóviles, medios de comunicación y utilities.
El rebote en los bonos —tras varias sesiones de caídas— permitió una ligera caída de los rendimientos, favoreciendo a los sectores más sensibles a tipos.
El mercado sigue completamente condicionado por el binomio petróleo–bonos: cualquier movimiento en energía se traslada de forma casi inmediata al resto de activos.
Wall Street: liderazgo tecnológico y consumo
En Estados Unidos, los índices mostraron mayor fortaleza, con el liderazgo de:
- Tecnología, especialmente semiconductores y fabricantes de memoria.
- Consumo discrecional y servicios de comunicación.
Por el contrario, sectores más defensivos como consumo básico, energía y materiales quedaron algo rezagados, aunque también cerraron en positivo.
Cautela con el optimismo sobre Ormuz
El análisis advierte claramente que el optimismo del mercado puede ser precipitado. La realidad es que varios países clave —como Alemania, Japón o Australia— no parecen dispuestos a implicarse en una intervención directa para reabrir el estrecho.
Además, tanto Estados Unidos como Israel han dejado entrever que el conflicto podría prolongarse varias semanas, lo que mantiene elevado el riesgo sobre el suministro energético.
El verdadero catalizador será el precio del petróleo: si se dispara y se mantiene alto, podría forzar una aceleración política para poner fin al conflicto.
Claves para la sesión de hoy
De cara a hoy, el mercado vuelve a girar hacia la cautela:
- Apertura a la baja en Europa, presionada por el nuevo repunte del petróleo.
- Dato clave: índice ZEW de Alemania, con previsión de deterioro.
- Inicio de la reunión de la Fed, sin cambios esperados en tipos.
En paralelo, el dólar refuerza su papel como activo refugio, mientras que el oro y la plata se mantienen estables y las criptomonedas muestran debilidad.
Reflexión Capital Bolsa
Aquí el punto clave es no dejarse engañar por rebotes tácticos. El mercado está intentando anticipar un desenlace rápido del conflicto, pero la realidad geopolítica apunta a lo contrario. Nosotros vemos probable que los rebotes sean utilizados para reducir riesgo, especialmente si el petróleo vuelve a tensarse. La estrategia pasa por ser selectivo: energía, defensa y algunos financieros pueden seguir comportándose mejor, mientras que sectores cíclicos y sensibles a costes energéticos siguen en zona de riesgo en el corto plazo.