BofA ve un 55% de potencial en Siemens Energy por su transformación industrial
- BofA reitera su recomendación de compra sobre Siemens Energy y mantiene un precio objetivo de 250 euros.
- La posible venta o escisión de Transformation of Industry podría liberar valor oculto.
- El banco cree que la revisión estratégica confirma una gestión más activa de la cartera.
Siemens Energy vuelve a situarse entre las grandes historias industriales europeas. En un informe firmado por Alexander Jones, CFA, BofA mantiene su recomendación de compra sobre el valor y conserva un precio objetivo de 250 euros, lo que implica un potencial alcista cercano al 55% frente a los niveles analizados.
La clave del informe está en la revisión estratégica del negocio Transformation of Industry, una división que representa aproximadamente el 11% de las ventas y el 7% del EBITA de medio plazo. Según BofA, una posible escisión, venta parcial, salida a Bolsa o fusión de esta unidad sería una noticia claramente positiva para la compañía.
Valor oculto en la cartera
BofA valora Transformation of Industry en unos 12.400 millones de euros, alrededor del 9% de la capitalización bursátil actual de Siemens Energy. El banco considera que ese valor no está plenamente reflejado en la cotización, en parte porque se trata de una división relativamente pequeña dentro del grupo.
El atractivo de esta unidad reside en su combinación de crecimiento, márgenes y exposición al negocio posventa. BofA estima que puede alcanzar ventas de 7.700 millones de euros en 2030, con un EBITA ajustado de 1.100 millones y un margen próximo al 14,8%.
La lectura central es que Siemens Energy podría transformar valor industrial poco visible en capital disponible para reforzar la remuneración al accionista.
Más recompras y una gestión más activa
Para BofA, una eventual operación sobre TI no solo permitiría cristalizar valor. También podría facilitar mayores recompras de acciones, ya que la compañía se ha mostrado abierta a destinar más capital a este tipo de medidas.
El informe también interpreta esta revisión como una señal de gestión proactiva. Siemens Energy parece dispuesta a ajustar su perímetro y concentrarse en las áreas donde ve más valor estratégico, especialmente redes eléctricas, gas y servicios asociados.
Gamesa sigue siendo la gran pieza pendiente
El punto más interesante es la posible lectura hacia Siemens Gamesa. BofA cree que, si la dirección está revisando TI tras haber estabilizado sus márgenes, podría aplicar una lógica similar al negocio eólico cuando la reestructuración avance lo suficiente.
Gamesa sigue siendo el mayor lastre de valoración y generación de caja. Por eso, una salida parcial o una reducción de exposición al negocio eólico terrestre podría tener incluso más impacto positivo que una operación sobre TI.
Un caso de transformación todavía vivo
La tesis de BofA es que Siemens Energy sigue teniendo recorrido. Su valoración por suma de partes apunta a un valor por acción cercano a 246 euros descontado a final de 2026, muy próximo al precio objetivo oficial de 250 euros.
La combinación de mejora operativa, posible simplificación de cartera, mayor disciplina de capital y exposición a electrificación mantiene viva la historia de transformación. El mercado ya ha reconocido parte del avance, pero BofA considera que todavía queda valor por aflorar.