HSBC dice que las acciones de CoreWeave caerán más del 70% por preocupaciones sobre la base de clientes
CoreWeave podría verse en graves problemas en el futuro próximo, según HSBC. La firma inició la cobertura de CoreWeave con una calificación reducida y un precio objetivo de $32 por acción, lo que indica una caída de más del 77% desde el cierre del miércoles.
El analista Abhishek Shukla dijo que esto se debe a que la mayor parte de los ingresos de CoreWeave provienen de unos pocos clientes que también usan su propio software, lo que diluye su “propuesta de valor”.
Según SemiAnalysis, los principales clientes de CoreWeave, a saber, Microsoft, Open AI y Nvidia, no utilizan los servicios de software de CoreWeave. Creemos que esto reduce la ventaja competitiva y la dependencia del cliente que CoreWeave obtiene de su oferta única. En el primer trimestre de 2025, el 72 % de los ingresos de CoreWeave provino de Microsoft. Microsoft y Open AI juntos representan la gran mayoría de la cartera de pedidos de la compañía.
El analista también afirmó que las acciones de CoreWeave están sobrevaloradas. De hecho, sus acciones se han disparado más de un 240 % desde que la compañía salió a bolsa a finales de marzo.
Otros obstáculos son los mayores costos de endeudamiento, la baja rotación de activos y los altos costos de gasto de capital esperados debido a la corta vida útil de las unidades de procesamiento gráfico, dijo Shukla.
“Suponiendo que las GPU deban reemplazarse después de 6 o 7 años de uso, el resultado sería una inversión de capital elevada simplemente para mantener los ingresos estables más allá de 2030e”, afirmó el analista. “La continua necesidad de una inversión de capital elevada mucho más allá de la fase de alto crecimiento de la empresa es una de las razones clave de nuestra baja valoración [de flujo de caja descontado] de CoreWeave”.
Las acciones cayeron más del 3% después de la rebaja.
La mayoría de los analistas no están convencidos con Coreweave a pesar de sus enormes ganancias desde su salida a bolsa. Los datos de LSEG muestran que 17 de los 23 analistas que cubren la acción la califican como “mantener”, mientras que solo cuatro la recomiendan “comprar” o “comprar fuertemente”. Otros dos la califican como “bajo rendimiento”.