Grenergy. Se adjudica contratos de capacidad para 760 MWh de almacenamiento en Reino Unido (valoración)
Renta 4 Banco
- Grenergy se adjudica contratos de capacidad para 760 MWh de almacenamiento en Reino Unido.
- Los proyectos recibirán pagos por capacidad durante 15 años a partir de 2029.
- Renta 4 mantiene recomendación de MANTENER con precio objetivo de 70,55 €/acción.
Grenergy continúa avanzando en su estrategia de crecimiento en almacenamiento energético en Europa. Según explica Eduardo Imedio, analista de Renta 4, la compañía se ha adjudicado contratos de capacidad para cuatro proyectos de almacenamiento en Reino Unido en la última subasta organizada por el operador del sistema eléctrico británico, NESO.
En conjunto, los proyectos suman una potencia nominal de 190 MW y una capacidad total de 760 MWh. Estos contratos comenzarán a aportar estabilidad a la red eléctrica británica a partir de octubre de 2029.
Ingresos estables durante 15 años
Los contratos adjudicados tendrán una duración de 15 años y estarán remunerados a un precio fijo indexado a la inflación de 27,10 libras por kW.
Esto supone una asignación económica mínima superior a 40 millones de euros durante el periodo contractual. Los ingresos por capacidad formarán parte del revenue stack de los proyectos, que también incluirá ingresos procedentes de la compraventa de energía y de la participación en distintos mercados eléctricos.
Entre estos mercados se incluyen servicios auxiliares del sistema eléctrico, una fuente de ingresos relevante para los proyectos de baterías.
La estructura de ingresos combina pagos regulados con exposición al mercado eléctrico, lo que mejora la estabilidad y visibilidad financiera de los proyectos.
Contrato solar adicional para uno de los proyectos
Además, Grenergy ha asegurado un contrato de suministro solar (Contract for Difference) para uno de los proyectos incluidos en la adjudicación.
Se trata del proyecto Fibden, con una potencia de 53 MWp y una capacidad de almacenamiento de 160 MWh. El contrato tendrá una duración de 20 años y comenzará en marzo de 2028.
Este acuerdo garantizará unos ingresos mínimos cercanos a 55 millones de libras durante el periodo contractual.
Renta 4 mantiene una postura prudente
Desde el punto de vista estratégico, los analistas consideran que la noticia es positiva. La adjudicación refuerza el posicionamiento de Grenergy en el desarrollo de proyectos de almacenamiento y marca su entrada en el mercado británico, uno de los más desarrollados de Europa en baterías.
Además, la combinación de ingresos regulados a largo plazo y participación en mercados eléctricos reduce la exposición a la volatilidad del precio de la energía, mejorando el perfil riesgo-retorno de los proyectos.
Sin embargo, los analistas creen que el fuerte re-rating de la acción en los últimos trimestres ya refleja buena parte del crecimiento esperado.
Reflexión Capital Bolsa
La adjudicación confirma que Grenergy sigue ejecutando con éxito su estrategia de expansión en almacenamiento energético, un segmento que está ganando cada vez más protagonismo en la transición energética.
El crecimiento operativo de la compañía es evidente, pero tras el fuerte comportamiento bursátil reciente, el mercado parece haber descontado gran parte del potencial. En este contexto, la clave para el valor será la aparición de nuevos proyectos o catalizadores que justifiquen nuevas revisiones al alza en valoración.