El Gobierno estudia elevar al 25% el impuesto a las SOCIMIS residenciales (valoración)
Puntos clave:
- El Gobierno podría elevar al 25% el impuesto a las SOCIMIS residenciales.
- Las viviendas asequibles contarían con bonificaciones de hasta el 100%.
- Bankinter no espera impacto relevante en Merlin ni Colonial.
El Gobierno podría aprobar el próximo martes 28 de julio un endurecimiento fiscal para las SOCIMIS dedicadas a vivienda residencial, dentro del nuevo Real Decreto de Vivienda.
La medida elevaría el tipo del Impuesto sobre Sociedades desde el 15% actual hasta el 25%. El cambio no afectaría, en principio, a las SOCIMIS centradas en oficinas, hoteles, centros comerciales u otros activos inmobiliarios distintos de la vivienda.
Bonificaciones para la vivienda asequible
El proyecto contemplaría dos excepciones relevantes para las compañías que destinen una parte mayoritaria de su cartera residencial a vivienda considerada asequible:
- Bonificación del 50%: para las SOCIMIS que destinen al menos el 80% de su parque residencial a viviendas asequibles.
- Bonificación del 100%: cuando, además de cumplir ese porcentaje, reinviertan todo el beneficio no distribuido en promover nueva vivienda asequible.
Uno de los puntos más importantes será conocer la definición concreta de “vivienda asequible”, ya que de ella dependerá qué activos y compañías pueden acogerse a las bonificaciones.
Impacto limitado en las SOCIMIS cotizadas
Bankinter considera que la medida tendría un impacto práctico muy reducido sobre las principales SOCIMIS cotizadas españolas.
Compañías como Merlin Properties o Colonial no están enfocadas en el alquiler residencial o mantienen una exposición muy limitada a este segmento. Sus carteras están concentradas principalmente en oficinas, centros comerciales, logística y otros activos terciarios.
Por tanto, el endurecimiento fiscal no debería alterar de forma significativa sus beneficios, su política de dividendos ni su valoración fundamental.
Posible ruido a corto plazo
Aunque el impacto económico previsto sea escaso, Bankinter advierte de que la noticia podría generar volatilidad, ruido y cierta confusión en el sector hasta que se conozca el texto definitivo.
La reacción inicial del mercado podría responder más a la incertidumbre regulatoria que a un deterioro real de las perspectivas de las SOCIMIS cotizadas. Una vez aclarado el ámbito de aplicación, el efecto debería concentrarse en los vehículos especializados en alquiler residencial que no cumplan los requisitos de vivienda asequible.