Todas las miradas se dirigen a la inflación de precios del PCE de EE.UU. para cerrar la semana.
Justin Low
Una desaceleración del mercado laboral, en un contexto de precios más altos y un consumidor más resiliente, es el panorama que los actores del mercado buscan evitar por el momento, pero podría darse el caso. La combinación de datos estadounidenses de ayer fue mejor y la reacción fue clara en el dólar y las acciones.
Como se mencionó anteriormente, ahora la responsabilidad recae en los datos estadounidenses para seguir demostrando que los mercados se equivocan sobre las perspectivas de la Fed. Y la publicación de ayer fue un paso en esa dirección. Sin embargo, hoy es un día importante, con la próxima publicación del índice de precios PCE de agosto. Después de todo, supuestamente es la medida de inflación preferida por la Fed.
La narrativa que manejan los operadores actualmente es que la Fed debe recortar las tasas para abordar el deterioro de las condiciones del mercado laboral. Esto, dado que el traslado de los aranceles a la inflación no parece tener un gran impacto y podría terminar siendo temporal.
Sin embargo, ¿qué ocurrirá si los datos de precios realmente empiezan a indicar un aumento gradual de las presiones inflacionarias en los próximos meses? ¿Puede la Fed arriesgarse y confiar en que este aumento será temporal? Es un ejercicio de equilibrio difícil, y los responsables políticos esperan evitar cometer errores.
Ahora bien, los mercados aún esperan con firmeza un recorte de tipos de 25 puntos básicos a finales de octubre. Pero si hay un momento para empezar a cuestionar esa perspectiva, bien podría ser hoy. Así que, por si acaso, estén atentos a cualquier sorpresa alcista.
Se espera que el índice de precios PCE general se sitúe en el 2,7 % interanual. La estimación básica se sitúa en el 2,9 % interanual.
Morgan Stanley estima que la lectura de consenso es precisa, ya que reafirma un pronóstico de 2,72% y 2,91% interanual para las lecturas principal y subyacente respectivamente.
La firma sostiene que el progreso de la inflación sigue siendo gradual y que como los precios básicos continúan moderándose (más notablemente a un ritmo anualizado de seis meses), eso debería mantener a la Fed confiada en seguir flexibilizando la política monetaria.