Powell convenció a Morgan Stanley de cambiar su perspectiva de recorte de tasas a enero. Ahora la está cambiando de nuevo a diciembre.

Su mensaje en aquel entonces de que otro recorte estaba lejos de ser una conclusión inevitable persuadió al equipo económico de Morgan Stanley, dirigido por Michael Gapen, de que si bien todavía había tres reducciones de tasas más por venir, la primera de ellas no se materializaría hasta enero de 2026.

Desde entonces, aunque los mensajes de varios miembros de la Fed han sido a menudo contradictorios, el tono se ha vuelto notablemente más moderado, hasta el punto de que los mercados de apuestas ahora atribuyen una probabilidad del 95 % a un recorte de tipos la próxima semana. El equipo de Morgan Stanley sabe que la Fed preferiría no sorprender al mercado y, por eso, dado que «cuando los hechos cambian, cambio de opinión», Gapen ha adelantado su predicción de 25 puntos básicos.

Morgan Stanley aún pronostica una tasa terminal de fondos federales en este ciclo de 3,00-3,25%, frente a la tasa objetivo actual de 3,75-4,00%.

Sin embargo, Gapen prevé disenso entre los miembros de la junta y espera que Powell acepte la presión para recortar la tasa, pero a cambio establezca un estándar más alto para futuras reducciones.

Gapen espera que la medida de la Fed suavice ligeramente el dólar, especialmente frente al dólar australiano y canadiense.