El nuevo presidente de la Fed rompe con la estrategia de sus predecesores y deja a Wall Street sin guía
- Kevin Warsh evita dar pistas sobre la próxima decisión de tipos de la Fed.
- El nuevo presidente de la Fed rechaza el uso de la “orientación futura”.
- Warsh insiste en que el banco central mantendrá su independencia y priorizará la estabilidad de precios.
El nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, ha advertido a los inversores de que no deben esperar señales anticipadas sobre los próximos movimientos de tipos de interés del banco central estadounidense.
En una intervención en Portugal, dentro de un foro que reunió a varios de los principales banqueros centrales del mundo, Warsh reiteró su rechazo a la denominada “forward guidance”, la práctica utilizada por anteriores presidentes de la Fed para orientar las expectativas del mercado sobre futuras decisiones de política monetaria.
Sin pistas antes de la reunión de julio
Warsh no dio ninguna indicación sobre si la Fed subirá los tipos de interés en su reunión de julio. Al ser preguntado por el reciente repunte de la inflación en Estados Unidos, vinculado en parte al encarecimiento del petróleo por el conflicto con Irán, evitó pronunciarse sobre si se trata de un fenómeno temporal.
“No voy a emitir un juicio ahora. Nos reunimos de nuevo dentro de cuatro semanas”, señaló el presidente de la Fed.
La inflación estadounidense ha alcanzado su nivel más alto en tres años, impulsada por la subida de los precios energéticos. Este contexto complica la lectura del mercado, que esperaba señales más claras sobre el posible rumbo de la política monetaria.
Warsh endurece el tono contra la inflación
Warsh, que asumió la presidencia de la Fed en mayo tras ser nominado por Donald Trump a comienzos de año, ya había sorprendido a Wall Street en junio con un discurso más duro de lo previsto contra la inflación.
El nuevo presidente del banco central volvió a insistir en ese mensaje y afirmó que la Fed cumplirá su mandato de estabilidad de precios.
“Vamos a cumplir con la estabilidad de precios en Estados Unidos”, afirmó Warsh.
El presidente de la Fed recordó que la inflación lleva cinco años por encima del objetivo del 2%, una situación que, en su opinión, exige mantener el foco en el control de los precios antes que en enviar mensajes tranquilizadores al mercado.
Menos comunicación, más atención a los datos
Warsh ha defendido en varias ocasiones que los responsables de la Fed hablan demasiado y, en lugar de ayudar, pueden terminar confundiendo a los inversores. Su enfoque pasa por reducir la dependencia del mercado de las pistas verbales del banco central y obligar a los inversores a prestar más atención a los datos económicos.
La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, también se mostró crítica con el uso excesivo de la orientación futura, al reconocer que en el pasado se sintió condicionada por mensajes previos en lugar de poder juzgar la economía en tiempo real. Warsh respaldó de forma clara esa postura.
“No podría haberlo dicho mejor”, afirmó en referencia a la respuesta de Lagarde sobre la forward guidance.
Independencia frente a la presión política
Donald Trump había reclamado durante meses tipos de interés más bajos antes de la llegada de Warsh a la presidencia de la Fed. Sin embargo, por ahora ha dado margen de actuación al nuevo responsable del banco central.
Preguntado por si estaba dispuesto a ir en contra de las preferencias del presidente, Warsh respondió que la Fed seguirá actuando como una institución independiente.
“Vamos a ser un banco central independiente en este momento y no van a ver cambios en eso”, aseguró.
La inteligencia artificial entra en el debate monetario
Warsh también se refirió al impacto de la inteligencia artificial sobre la política monetaria. Según explicó, la fuerte inversión en IA tiene implicaciones importantes para la Fed.
En el corto plazo, la elevada demanda de memoria, semiconductores y otros productos tecnológicos puede añadir presión inflacionista. Sin embargo, a más largo plazo, algunos economistas consideran que la IA podría contribuir a reducir la inflación al mejorar la productividad de empresas y trabajadores.
Warsh se mostró receptivo a esa posibilidad y apuntó que los datos de los últimos trimestres ofrecen motivos para cierto optimismo.
El mensaje principal, no obstante, fue claro: bajo su presidencia, la Fed no parece dispuesta a guiar al mercado con anticipación. Los inversores tendrán que interpretar los datos económicos por sí mismos y asumir que cada reunión se decidirá en función de la información disponible en ese momento.