Bolsa de China: La consolidación se convierte en una fuerte corrección
Richard Tang, Analista de Investigación de Acciones de Asia, Julius Baer
Esperábamos una consolidación en el segundo trimestre de 2025, pero ciertamente no de tal magnitud. Las represalias de China y la ausencia de estímulos internos durante el fin de semana largo sugieren que las autoridades están dispuestas a soportar más dificultades antes de responder con una flexibilización de la política monetaria.
Seguimos esperando un repunte en el segundo semestre de 2025, pero con menos certeza sobre el momento oportuno. El mercado debería encontrar un buen soporte en torno al nivel de 19.000-19.500.
La bolsa china abrió con una baja del 9% el lunes (7 de abril), peor que sus pares asiáticos. Creemos que los inversores sufrieron dos impactos durante el fin de semana. En primer lugar, si bien probablemente anticipaban una represalia del gobierno chino, la imposición de un arancel del 34% sobre los productos estadounidenses fue significativamente peor de lo esperado por el mercado. En segundo lugar, la resiliencia del mercado el jueves pasado (3 de abril) generó expectativas sobre una flexibilización de la política monetaria. Por lo tanto, la ausencia de dicha flexibilización durante el fin de semana probablemente también decepcionó a los inversores.
Esto implica que el gobierno chino probablemente confía en la economía por ahora, y podría enfrentar más dificultades antes de anunciar planes de estímulo sólidos. Dados los impactos negativos en el comercio, hemos ajustado nuestras perspectivas sobre China de la siguiente manera.
En primer lugar, previamente habíamos pronosticado una consolidación en el segundo trimestre de 2025, pero ahora esperamos un soporte más bajo, alrededor del nivel de 19.000-19.5000 para el índice Hang Seng.
En segundo lugar, aún vemos una buena probabilidad de un repunte en el segundo semestre de 2025, pero el momento es menos preciso, dependiendo de cómo se desarrollen el comercio y la geopolítica.
En tercer lugar, mantenemos nuestra preferencia a largo plazo por las acciones con dividendos/recompra y las consideramos un refugio seguro en las próximas semanas. En cuarto lugar, preferimos las empresas nacionales a las exportadoras.