Análisis de la decisión de la Reserva Federal sobre los tipos de interés
Por Richard Clarida, Asesor Económico Global de PIMCO
Lo que pasó: La Reserva Federal mantuvo los tipos de interés sin cambios a un nivel que el presidente Jerome Powell caracterizó como "moderadamente restrictivo" y dos gobernadores de la Fed disintieron para argumentar a favor de un recorte de tipos.
Durante la conferencia de prensa, sin embargo, Powell se negó a proporcionar cualquier orientación sobre las perspectivas de los tipos de interés, en lugar de pegarse a la dependencia de los datos y restar importancia a la señal de la SEP junio que mostró la mediana de los funcionarios de la Fed buscando 50 puntos básicos de recortes de tipos en 2025.
Qué significa: El enfoque dependiente de los datos del presidente Powell resultó un tanto agresivo en relación con las expectativas del consenso, que esperaban que Powell pudiera dar una pista de un posible recorte de tipos en la próxima reunión de septiembre del FOMC. En consecuencia, los mercados valoraron ligeramente a la baja las probabilidades de un recorte de tipos en septiembre, y ahora consideran que se trata de una moneda al aire.
El futuro: La Reserva Federal sigue dependiendo de los datos y dispondrá de dos meses de datos sobre inflación y empleo antes de volver a reunirse en septiembre. Nuestra hipótesis de base sigue siendo que la Fed comenzará a recortar los tipos en el segundo semestre de este año, ya que esperamos que la economía continúe ralentizándose; sin embargo, la incertidumbre sigue siendo elevada y los datos seguirán determinando la opinión de la Fed y, por consiguiente, del mercado sobre la próxima orientación de los tipos de interés.