El mundo al revés: una Fed que todavía espera poder bajar los tipos; un BCE que los sube cuando tiene infinidad de razones para esperar

Puntos clave El BCE ha optado por subir tipos pese a una economía europea débil. La Fed, en cambio, mantiene abierta la puerta a bajadas aunque EE. UU. muestra más fortaleza económica e inflación persistente. La política, los estímulos fiscales y la geopolítica vuelven a condicionar las decisiones de los bancos centrales.

Índice manufacturero Empire State (Jun) EE.UU. 5,70 frente 13,20 esperado y 19,60 anterior

El falso refugio de no invertir: cómo la inflación erosiona el ahorro

Puntos clave Las tensiones geopolíticas afectan también a quienes no invierten. Inflación, tipos de interés, empleo y divisas terminan golpeando el bolsillo familiar. Mantener todo el ahorro en liquidez puede dar sensación de seguridad, pero no siempre protege el poder adquisitivo.

Balanza comercial de la zona euro (Abr) -1,0B frente 7,8B esperados y 4,9B anteriores

Producción industrial en la zona euro (Mensual) (Abr) 0,1% frente 0,2% esperado y 0,4% anterior. Producción industrial en la zona euro (Anual) (Abr) 0,3% frente -2,8% anterior.

Balanza comercial de Italia (Abr) 4,293B frente 5,190Besperado y 4,709B anterior

Kazaks, miembro del comité de política monetaria del BCE, afirma que el BCE está preparado para actuar de nuevo si fuera necesario.

Declaraciones del responsable de políticas del BCE, Mārtiņš Kazāks: Sigo viendo riesgos al alza para la inflación. El BCE está preparado para actuar de nuevo si fuera necesario. El BCE puede actuar gradualmente .

Trump amenaza al vino francés con aranceles del 100% por la tasa digital

Puntos clave Trump amenaza con imponer aranceles del 100% al vino y champán francés. La medida sería una represalia contra la tasa digital francesa del 3% a las grandes tecnológicas estadounidenses. El aviso llega antes de la cumbre del G7 en Francia y añade tensión comercial entre Washington y París.

Alemania enfría sus precios mayoristas en mayo, pero la presión inflacionista sigue viva

Puntos clave Los precios mayoristas alemanes bajaron un 0,6% mensual en mayo. La caída se explica sobre todo por la reducción fiscal aplicada a productos energéticos. En tasa interanual, los precios siguen un 5,9% por encima del año anterior.

Claves Económicas del Día en los Mercados

Puntos clave La agenda macro de hoy es ligera y con referencias de segundo nivel. El acuerdo EEUU-Irán y la posible reapertura de Ormuz dominan por completo el sentimiento de mercado. La gran cita de la semana será la Fed del miércoles, que puede condicionar la continuidad del rally.

PIMCO advierte de un repunte de impagos y pide refugiarse en crédito de calidad

Puntos clave PIMCO advierte de que el ciclo de impagos ya ha comenzado en el crédito de menor calidad. La firma recomienda evitar crédito apalancado, préstamos privados débiles y emisores de baja calidad. Ve oportunidades en renta fija de alta calidad, bonos intermedios, MBS de agencia, deuda pública global y activos ligados a inflación.

El riesgo de estanflación vuelve al radar de los inversores

Puntos clave Mutualidad advierte de que la geopolítica sigue marcando el comportamiento de los mercados. La evolución de la inflación condicionará las próximas decisiones de los bancos centrales. Pedro del Pozo no descarta un escenario cercano a la estanflación si los precios vuelven a acelerarse.

China supera a Alemania y ya es el principal proveedor de bienes de España

Puntos clave China se ha convertido por primera vez en el principal proveedor de bienes de España, superando a Alemania. Las importaciones españolas desde China alcanzaron los 50. 674 millones de euros en términos anualizados hasta marzo de 2026. El déficit comercial bilateral con China asciende a 42. 776 millones de euros, el mayor que mantiene España con cualquier socio comercial.

"La inflación está dejando de ser un problema coyuntural"

Puntos clave Avanza Previsión advierte de que la inflación está mostrando una persistencia mayor de la esperada. La estabilidad del IPC general en el 3,2% no oculta el repunte de la subyacente hasta el 3,0%. El principal riesgo no sería una nueva crisis inflacionista, sino acostumbrarse a convivir con una inflación demasiado alta.

Confianza del consumidor de la Universidad de Michigan (Jun) EE.UU. 48,9 frente 46,1 esperado y 44,8 anterior

Expectativas de inflación de la Universidad de Michigan (Jun) 4,6% frente 4,8% anterior. Expectativas del consumidor de la Universidad de Michigan (Jun) 49,3 frente 44,3 esperados y 44,1 anterior. Previsiones de inflación a 5 años de la Universidad de Michigan (Jun) 3,4% frente 3,9% anterior.

Bank of America ve un ciclo corto de subidas del BCE, pero no una pausa inmediata

Puntos clave Bank of America considera que el BCE ha iniciado un ciclo corto de subidas de tipos. El escenario central apunta a dos incrementos en total, aunque una tercera subida ya parece más probable que una pausa inmediata. El mercado de bonos reaccionó con alivio porque Lagarde dejó claro que la respuesta será gradual, no agresiva.

BofA advierte: Warsh puede endurecer el mensaje de la Fed más de lo que espera el mercado

Puntos clave BofA ve riesgo de que el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, suene más duro de lo que descuenta el mercado. El BCE habría iniciado un ciclo corto de subidas, con una segunda alza probable y una tercera posible si la inflación no cede. El petróleo, la guerra en Oriente Medio y las expectativas de inflación siguen siendo los factores clave para los bonos globales.

El mercado rebaja las expectativas de subidas de tipos tras el posible acuerdo EE.UU.-Irán. ¿A qué sectores afecta?

Puntos clave El mercado ha reducido las expectativas de subidas de tipos tras el posible acuerdo entre EE. UU. e Irán. La reapertura prevista del estrecho de Ormuz ha provocado una lectura inmediata de menor petróleo, menor inflación y menor presión sobre los bancos centrales. El alivio actual podría convertirse más adelante en un impulso de demanda si mejoran las condiciones financieras y la actividad económica.

Kocher, del BCE, afirma que la subida de tipos tenía como objetivo ayudar a estabilizar la inflación y las expectativas.

Declaraciones del miembro del comité de política monetaria del BCE, Martin Kocher. Kocher, del BCE, afirmó que la subida de tipos de interés anunciada ayer tiene como objetivo ayudar a estabilizar la inflación, dado que el conflicto en Oriente Medio sigue provocando un alza en los precios de la energía y las materias primas.

La inflación española se mantiene en el 3,2%, pero la subyacente vuelve a preocupar

Puntos clave El IPC español se mantuvo en mayo en el 3,2%, encadenando tres meses por encima del 3%. La inflación subyacente repuntó hasta el 3%, una décima más de lo adelantado y dos décimas por encima de abril. El Gobierno atribuye la estabilidad de la inflación general al efecto de las medidas anticrisis y al menor impacto de electricidad y gas.

PIMCO ve la subida del BCE como una señal, no como el inicio de un ciclo agresivo

Puntos clave PIMCO interpreta la decisión del BCE como un ajuste moderado, no como el inicio de una campaña agresiva de subidas. La gestora no espera tipos por encima de lo que ya descuenta actualmente el mercado. El deterioro del crecimiento en la zona euro puede limitar la necesidad de un ciclo monetario prolongado.