Los inversores prefieren plegar alas...por ahora

“Probablemente el virus de China no se convierta en la pandemia que algunos están temiendo, pero lo que sí es seguro es que reducirá el crecimiento del país en este trimestre. ¿Cómo es eso tan castizo? Los toros se ven mejor desde la barrera”, añadía.

La jornada comenzaba con nervios entre los inversores por los dos factores que llevan centrando la atención de los mercados en los últimos días: La nueva amenaza comercial de Trump a Europa, y los temores a una extensión descontrolada del coronavirus de China. Analicemos más detalladamente estos dos factores.

Respecto a la “amenaza” de Trump, ayer el presidente de los EE.UU. Declaró que la “Unión Europea no tiene otra opción que negociar un acuerdo comercial con Estados Unidos, porque de lo contrario, necesitaría tomar medidas en forma de muy altos aranceles en sus automóviles y otras cosas”. Una amenaza en toda regla que no va a ser bien recibida por los inversores de materializarse.

Nos enfrentamos de nuevo a la estrategia negociadora de Trump que tan bien le ha salido, hay que decirlo, con países como México, Canadá, China, Brasil, Australia. Ahora toca a Europa. Dada el equilibrio económico entre ambas zonas, no creemos que Trump tenga tan fácil conseguir sus objetivos a expensas de que Europa firme un acuerdo contrario a sus intereses. Si finalmente se desata la guerra comercial entre EE.UU. y Europa, la consecuencia para los mercados será aún mayor que la guerra con China, es normal por tanto que los inversores se pongan nerviosos.

Respecto al segundo asunto: El coronavirus chino.

Desde por la mañana, las preocupaciones sobre el coronavirus se incrementaron sensiblemente después de que Beijing haya puesto en cuarentena a Wuhan, 11 millones de ciudadanos, Huanggan 7 millones, y Ezhoy de más de un millón. Las tres ciudades se encuentran al este del país.

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"Las noticias de China sobre el virus están afectando a los mercados mundiales", escribió Peter Cardillo, economista jefe de mercado de Spartan Capital Securities, en una nota de investigación diaria.

¿Tienen razón en asustarse? Pues sí y no. Empecemos por el no. El miedo sobre este virus no reside tanto en su tasa de propagación o mortalidad, sino en que es nuevo. Los 500 casos hasta ahora confirmados palidecen con respecto al brote anterior del SARS. También la tasa de mortalidad es más baja. Pero lo desconocido produce miedo, y el miedo en los mercados generan ventas.

En escenarios pasados similares, los mercados de valores a nivel mundial reaccionaban en primer lugar con claros descensos, para posteriormente recuperarse con más fuerza una vez que el primer impacto ha pasado. Es probable que este también sea el caso.

Hace unos días comentábamos que los inversores necesitaban una excusa para tomar beneficios después de las subidas de los últimos meses. Wall Street está en máximos históricos, y muchas de las bolsas europeas cerca de ellos. Es momento de hacer un alto en el camino, y decidir si hay motivos para seguir subiendo y a qué ritmo. El coronavirus nos ha generado una perfecta excusa para la reflexión.

Respecto al resto de factores de la jornada: Decisión de mantenimiento de tipos del BCE, datos macro en Europa y EE.UU., resultados empresariales...en otras jornadas por sí mismo habrían movido mercado, hoy los inversores estaban a otra cosa.