Los inversores minoristas impulsan este mercado. Y los gestores lo saben.
Fuertes descensos de las bolsas europeas al cierre de mercado, a excepción del Ibex 35 muy condicionada por el buen comportamiento de valores directores, en un jornada en la que la decisión del BCE (la esperada), los resultados empresariales, y las noticias sobre la guerra arancelaria, han monopolizado el interés inversor. Vamos a reflexionar en este cierre de mercado sobre una cuestión vital para los mercados. ¿Quién está comprando?
"Ahora mismo son los inversores minoristas quienes tienen el control. Esa es la conclusión de los estrategas de Wall Street que han analizado este hecho", afirma Steve Goldstein de MW.
"Los estrategas de Barclays, liderados por Venu Krishna, tienen su propia métrica, el índice de euforia de acciones, que mide el porcentaje de acciones en "territorio eufórico" y que ahora se acerca a sus máximos del año. Se trata de una medida propia, extraída del mercado de opciones, y podría reflejar mejor las condiciones del mercado, dada la forma en que los inversores minoristas utilizan ahora los productos derivados de día cero al vencimiento y otros productos derivados agresivos. Los estrategas del banco afirmaron que la dinámica de las acciones individuales, tanto en precio como en volatilidad, es un "sello distintivo de la búsqueda de oportunidades alcistas".
Liz Ann Sonders, estratega jefa de inversiones de Charles Schwab, coincide. Desde el mínimo de cierre del 9 de abril tras la introducción de los aranceles del "Día de la Liberación", las acciones con mejor rendimiento han sido las tecnológicas no rentables y las que han tenido posiciones cortas muy fuertes. En el podcast Excess Returns, Sonders afirmó que estos movimientos evidencian las huellas de los inversores minoristas. Estos han obligado a los inversores institucionales a reposicionarse, pero no a asumir posiciones agresivas de riesgo, por lo que creo que el riesgo de las operaciones con pérdidas podría ser aún mayor, añadió.
Los analistas de JPMorgan, liderados por Nikolaos Panigirtzoglou, afirman que los inversores minoristas, así como las recompras corporativas, están respaldando los mercados. Afirman que, a pesar de la elevada incertidumbre sobre los aranceles y otros elementos de la política económica, los datos económicos reales, en particular el PIB y la inflación, están perdiendo volatilidad.
Esto, a su vez, ha ayudado a mitigar la volatilidad del mercado. Esta menor volatilidad ha generado una mayor exposición al mercado bursátil por parte de los llamados fondos de control de volatilidad, que ajustan su asignación de activos en función de la volatilidad de los mercados. Según Barclays, estos fondos ahora asignan alrededor del 55 % a acciones, frente a un mínimo del 20 % a principios de año, y sus estrategas afirman que los fondos de control de volatilidad podrían aumentar su exposición hasta el 70 % en un escenario favorable.
Sin embargo, estos fondos también podrían reducir sus exposiciones, dependiendo de cómo se desarrollen la fecha límite de aranceles del 1 de agosto, la decisión del Comité Federal de Mercado Abierto del 30 de julio y las ganancias.
Pero Sonders afirmó que lo que caracteriza el entorno actual se basa menos en la incertidumbre y más en la inestabilidad: las empresas no solo desconocen el futuro, sino que tienen que lidiar con políticas en constante cambio. Esto es lo que ha congelado, más allá de los planes de inversión en IA, la inversión corporativa y los planes de contratación, afirmó."