Las empresas chinas de internet están incrementando su inversión en IA. Estos actores locales podrían beneficiarse.
- Las grandes tecnológicas chinas están acelerando de forma notable su inversión en inteligencia artificial.
- Las restricciones a los chips de Nvidia impulsan el desarrollo de una cadena de valor local de semiconductores e infraestructura IA.
- Surgen varios candidatos chinos (Cambricon, Hygon, Innolight, Moore Threads) como posibles ganadores estructurales del proceso.
Las principales empresas chinas de Internet han entrado en una fase de fuerte aumento del gasto en inteligencia artificial, pero lo hacen con una limitación importante: la falta de capacidad de cómputo local suficiente y el acceso restringido a los chips más avanzados de Nvidia. Esta combinación de alta demanda y restricciones tecnológicas está acelerando el desarrollo de una industria doméstica de semiconductores y soluciones de hardware especializadas en IA.
Un ejemplo claro es Alibaba, que ha visto crecer un 34% los ingresos ligados a su negocio de nube hasta unos 5.600 millones de dólares, y admite que la demanda supera su capacidad. El grupo reconoce que podría tener que elevar por encima de lo previsto los más de 380.000 millones de yuanes reservados inicialmente a proyectos de IA para los próximos años.
Un punto de inflexión para la computación en la nube china
Analistas locales empiezan a hablar de un auténtico “punto de inflexión” para la industria china de computación. La lectura es sencilla: si gigantes como Alibaba están obligados a invertir más para responder a la demanda de IA, el resto de proveedores cloud se verán empujados a hacer lo mismo. En paralelo, las restricciones estadounidenses sobre los chips de gama alta fuerzan a estos grupos a apoyarse en alternativas nacionales como Huawei o en diseños propios.
En este entorno, empieza a dibujarse un mapa de posibles ganadores entre las compañías chinas cotizadas. Nombres como Cambricon —cuyos ingresos se han disparado y cuya cotización se ha más que duplicado— aparecen en las recomendaciones de grandes bancos de inversión, que ven potencial adicional si la producción y la capacidad de fabricación siguen creciendo. También se cita a Hygon como alternativa local a los grandes fabricantes occidentales de chips para IA.
Al mismo tiempo, la salida a bolsa de Moore Threads, nuevo fabricante chino de GPU, con un estreno bursátil explosivo y una aprobación regulatoria muy rápida, ilustra hasta qué punto Pekín está dispuesto a respaldar una cadena de suministro tecnológica propia, desde el hardware base hasta las aplicaciones finales de IA.
De la infraestructura a los casos de uso de IA generativa
Más allá de la infraestructura, algunas tecnológicas chinas comienzan a monetizar la IA generativa. Es el caso de Kuaishou, que ha elevado sus previsiones de ingresos para su plataforma de vídeo Kling AI hasta niveles muy superiores a los objetivos iniciales. La compañía ha dejado claro que seguirá ampliando su capacidad de entrenamiento y planea incrementar su inversión de capital a tasas de doble dígito, convencida de que la demanda de soluciones de vídeo generativo seguirá creciendo.
Para los inversores internacionales, parte de esta exposición es accesible a través de brókeres globales y de ETF centrados en acciones chinas de clase A. Entre los nombres más citados figuran Cambricon, Hygon e Innolight, esta última líder mundial en módulos ópticos, pieza clave para la infraestructura de centros de datos de alta capacidad, tanto para GPU como para otras arquitecturas de aceleración.
La tesis de fondo es que, conforme se expanda la demanda interna de computación para IA y mejore progresivamente la producción local de chips, estas compañías podrían situarse en el centro de una nueva ola de inversión estructural en tecnología china, con implicaciones a medio plazo para todo el ecosistema de datos y nube.
Reflexión de Capital Bolsa
El movimiento que estamos viendo en China va mucho más allá de un rebote táctico en tecnológicas: es un intento real de levantar una cadena de valor de IA propia, desde el chip hasta la aplicación final. Para un inversor global, tiene sentido seguir de cerca a los actores que combinan exposición a IA y capacidad industrial: nombres como Cambricon, Hygon, Innolight o incluso grandes plataformas como Tencent podrían beneficiarse de este impulso, siempre entendiendo que el riesgo regulatorio y político en el mercado chino sigue siendo elevado y exige tamaños de posición prudentes.