El "juego de la gallina" entre EE.UU. y China podría afectar de forma importante a las bolsas
Los inversores parecían haber dejado atrás en gran medida la guerra comercial global del presidente Donald Trump hasta el viernes pasado, cuando una publicación de Truth Social que advertía sobre un aumento masivo de aranceles sobre los productos chinos provocó que miles de millones de dólares en posiciones en acciones y criptomonedas se evaporaran.
Una sesión después, la calma se restableció en gran medida en los mercados financieros, tras una actualización del fin de semana en la que Trump aseguró al público que no había motivos para preocuparse por China. También hubo algunas garantías por parte de China: el Ministerio de Comercio emitió un comunicado explicando que los controles de exportación de tierras raras anunciados la semana pasada no constituían una prohibición total y que se otorgarían licencias para las solicitudes que cumplieran los requisitos.
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El rápido regreso a una postura de desescalada ilustra la interconexión económica entre Estados Unidos y China, según un equipo de analistas políticos de Evercore ISI. El hecho de que ambos gobiernos parezcan reconocer esto debería brindar a los inversores al menos cierta tranquilidad. Si bien este retroceso de ambos países ayudó a restablecer la confianza de los inversores en los mercados el lunes, lo cierto es que la distensión comercial temporal entre Estados Unidos y China, que impulsó las acciones mundiales durante todo el verano, parece estar de nuevo en terreno inestable.
Esto significa que la explosión de volatilidad del viernes en los mercados financieros podría no ser el último episodio hasta finales de año. En camino hacia un acuerdo comercial, Ed Mills, analista de políticas de Washington en Raymond James, afirmó que esperaba que China y Estados Unidos se pusieran a prueba mutuamente utilizando su herramienta predilecta: escalar para desescalar.
"Es un juego de gallinas de alto riesgo que involucra a las economías número uno y número dos del mundo", dijo Mills a MarketWatch durante una entrevista.
Según Mills, la fecha que los inversores deben tener en cuenta es el 1 de noviembre, la nueva fecha límite impuesta por la administración Trump para un acuerdo duradero. Sin embargo, sospecha que las conversaciones podrían prolongarse. "Siempre hemos descrito la lucha comercial y arancelaria como una montaña rusa. El viernes, Trump selló un nuevo boleto para la siguiente ronda", añadió.
Las acciones estadounidenses subieron el lunes después de que Trump suavizara su discurso. El Promedio Industrial Dow Jones terminó con su mejor día en un mes, mientras que el S&P 500 y Nasdaq Composite cerraron con sus mayores ganancias desde mayo. Horas antes, el secretario del Tesoro, Scott Bessent, declaró a Fox Business que Trump y el presidente chino, Xi Jinping, planean reunirse en el foro de Cooperación Económica Asia-Pacífico que se celebrará en Corea del Sur a finales de octubre.
Por otra parte, los principales índices bursátiles de Asia cerraron en números rojos. El Hang Seng de Hong Kong cerró con una caída del 1,5%, su sexta sesión consecutiva de pérdidas, mientras que el índice compuesto de Shanghái cayó un 0,2% y terminó a la baja por segundo día consecutivo.
Oro para entrega en diciembre, el contrato más activo, subió un 3,2% a 4.128,30 dólares la onza en medio de señales de que "no todo está bien en el mundo", en palabras del estratega Thierry Wizman de Macquarie Group.
“Los mercados habían estado operando como si la saga arancelaria se hubiera resuelto en gran medida gracias a los avances con la UE, Japón y Corea, siendo China el claro cabo suelto”, declaró Daniela Sabin Hathorn, analista senior de mercado de la plataforma de trading online Capital.com. “Cuando esa suposición se desvaneció, las posiciones largas se descontrolaron. Los intentos del lunes por recuperar parte del movimiento son consistentes con una clásica purga de posiciones más que con un cambio de tendencia fundamental, por ahora. El camino a partir de ahora dependerá de si la amenaza del 100% de los aranceles se mantiene activa o se revierte rápidamente”.
La violenta reacción instintiva del mercado observada el viernes nos reveló tanto el posicionamiento como la política monetaria, declaró Hathorn en un correo electrónico el lunes. «Las valoraciones se habían encarecido, el impulso se había extendido y los vendedores se sentían cómodos ante la volatilidad».
Si bien las acciones estadounidenses se recuperaron en gran medida tras la sesión del viernes, los inversores podrían ser tan vulnerables a noticias comerciales más negativas en el futuro como lo fueron antes de la publicación de Trump en Truth Social el viernes. Los estrategas de renta variable de Morgan Stanley advierten que el S&P podría estar a punto de sufrir una corrección inesperadamente pronunciada si las tensiones no se reducen para principios de noviembre.
El VIX, un indicador popular de las expectativas bursátiles sobre la volatilidad futura, cayó hasta 18,61 el lunes, desde un máximo de 22,05 el viernes pasado. El índice ha bajado desde su máximo del año hasta la fecha, superior a 52, alcanzado a principios de abril, durante el auge de los temores por los aranceles.
Jim Reid, investigador de Deutsche Bank, señaló que el S&P 500 no ha sufrido una caída diaria del 3% debido a una ola de ventas, y que «es inusual pasar tanto tiempo sin una». Sus comentarios sugieren que los inversores aún podrían ser vulnerables en este aspecto