El Día de Acción de Gracias cierra EE.UU. y abre el factor ruido en Europa

Los mercados de valores europeos mantuvieron ayer el buen tono de la sesión anterior, lo que permitió a los principales índices cerrar con avances significativos, muy cerca de los niveles más altos del día. Como señala el medio original, según el análisis de Link Securities, los inversores venían hace poco abocados a una corrección seria, lectura que en cuestión de días ha perdido intensidad por dos catalizadores tácticos: los avances —fallidos en fecha, pero existentes en relato— en la negociación de paz para Ucrania, y sobre todo el cambio abrupto en el descuento de recortes de tipos por parte de la Reserva Federal en diciembre.

Además, los mercados de bonos digirieron ayer con cierta tensión una movida que no era tan local: la presentación del Presupuesto de Otoño del gobierno británico por parte de la canciller de Hacienda Rachel Reeves. Su exposición podría haber arrastrado a la renta fija del resto de Europa. Sin embargo, la dirigente apostó por la estabilidad fiscal, construyendo un buffer fiscal de £ 22.000 millones gracias a un incremento amplio de impuestos, superando los £ 15.000 millones que descontaba el consenso de analistas. Además, como recoge Link Securities, Reeves optó por “lo seguro” a cambio de crecimiento, pero evitó subir impuestos a la banca. Este movimiento fue recogido positivamente por las acciones del sector bancario europeo, un segmento que junto al tecnológico lideró el rebote ayer.

Wall Street y el descuento de recortes

La sesión de ayer también fue positiva en Wall Street, con los principales índices encadenando cuatro cierres consecutivos al alza tras corregir con fuerza la semana previa. Como subraya el autor original, el análisis de Link Securities destaca que el mercado monetario redescuenta ahora más del 80% de probabilidad de recorte de 25 puntos básicos por la Fed en la reunión del FOMC del 9 y 10 de diciembre, frente a un 30% que marcaba el viernes por la mañana antes del giro. Este indicio táctico explica el apetito renovado de riesgo en tecnológicas y negocios de Inteligencia Artificial.

En cuanto a los datos, Link Securities recoge que los pedidos de bienes duraderos de septiembre superaron lo esperado, impulsados por ventas de aviones comerciales. Además, las peticiones iniciales de subsidio por desempleo sorprendieron a la baja (semana finalizada el 22 de noviembre), lo que refuerza un mercado laboral donde no se despide masivamente, pero tampoco se contrata con vigor. Esta lectura fue después corroborada por el último Libro Beige publicado por la Fed para la mayoría de distritos.

Hoy: sin referencia de Wall Street

Hoy, sin la referencia de mercado de Wall Street (cerrado por el Día de Acción de Gracias), esperamos una sesión relativamente tranquila en Europa. Los índices abrirán sin grandes variaciones y podrían moverse en rango estrecho durante la jornada, consolidando los repuntes recientes. La agenda del día es ligera, tanto a nivel macro como empresarial: el único dato con cierto color es la publicación en la Eurozona de los índices sectoriales de clima empresarial de noviembre, elaborados por la Comisión Europea. Sin fuerza suficiente para mover mercado por sí solos.

Por lo demás, las bolsas asiáticas cerraron en su mayoría al alza esta madrugada siguiendo el rebote previo de Wall Street. El dólar se mantiene estable frente a la cesta de divisas. Los bonos presentan escasas variaciones. El crudo cede ligeramente tras subir ayer, al igual que el oro. Las criptomonedas avanzan de forma moderada.

Como firma el director de gestión de IICs Juan J. Fdez-Figares en su informe diario en Link Securities: la clave hoy es distinguir pausa táctica de giro estructural. No perseguir el ruido de festivo. Preferencia por tramos líquidos y selección fuera de índice en renta variable. Y gestión activa en bonos sin sobrepagar duración hasta confirmación real del ritmo de la Fed.

Reflexión de Capital Bolsa

Opinión accionable: El mensaje de Link Securities invita a no confundir respiro por festivo con cambio real de tendencia. En renta variable europea, hay que esperar a confirmación de volumen antes de reforzar dirección. En bonos, evitar duración extrema sin sincronía con la Fed. Entrar por tramos es sensato en el entorno actual.

El consenso sigue sin dar lengua franca sobre el calendario de tipos. Como con India, el valor suele aparecer cuando el mercado se desenfoca por comparativas relativas. Aprovechar ruido para construir exposición gradual con lupa analítica, sin perseguir euforia.

Sesión de Europa sin referencia clara. Rango estrecho y volumen bajo. Estrategia: prudencia y tramos.