Bank of America: "Nuestros clientes están comprando en las caídas"

Los clientes compraron acciones individuales en lugar de vender ETF (aunque los ETF de renta variable registraron entradas; hubo mayores salidas de ETF de renta fija).

Los clientes privados e institucionales fueron compradores (por decimocuarta semana consecutiva y por primera vez en tres semanas, respectivamente). Esta es la racha de compras de inicio de año más larga por parte de clientes privados según nuestros datos desde 2008, pero durante las últimas cinco semanas cambiaron a vender acciones individuales en lugar de seguir comprando ETF. Los clientes de fondos de cobertura vendieron acciones por quinta semana.

Las recompras de clientes corporativos se aceleraron, pero ahora se mantienen por debajo de los niveles estacionales típicos por segunda semana, tras las elevadas recompras durante gran parte de enero/febrero.

Los sectores de energía y tecnología lideraron las entradas; Cíclicos > Defensivos

Los clientes compraron acciones en nueve de los 11 sectores, liderados por Energía (la mayor entrada desde marzo de 2023/la tercera mayor entrada en nuestro historial de datos desde 2008), Tecnología (la mayor entrada desde julio de 2023) e Industrial (tercera semana de entradas). Tanto las compras de Energía como las de Tecnología fueron lideradas por clientes institucionales. Nuestros estrategas de materias primas han reducido su pronóstico para el Brent a 70 $/bbl este año, aunque prevén factores que podrían desencadenar una importante rotación hacia las materias primas en 2026 (véase Global Energy Weekly).

Los clientes vendieron acciones de Servicios Comerciales y Productos Básicos (la mayor salida de Servicios Comerciales desde julio de 2023). A pesar de la preocupación por el consumidor estadounidense, las acciones discrecionales registraron entradas por primera vez en tres semanas; los ETF discrecionales también registraron entradas.

Mayores entradas en los sectores cíclicos que en los defensivos en conjunto, lo que sugiere que los clientes no se estaban posicionando para una recesión (la recesión tampoco es nuestra opinión).

Mayores salidas de ETF de pequeña capitalización desde mediados de 2022

Entradas en ETF de renta variable: Los ETF de renta fija impulsaron las salidas de ETF en conjunto, pero los clientes compraron ETF de renta variable de todos los estilos (crecimiento/mixto/valor) y de la mayoría de los tamaños (mercado grande/medio/amplio). Vendieron ETF de pequeña capitalización (la mayor salida desde julio de 2022).

Entradas en ETF en 8 de los 11 sectores, lideradas por los ETF financieros y de consumo. Los ETF discrecionales registraron las mayores salidas.