SIEMENS: "Revisamos nuestra recomendación a Comprar"
Bankinter
SIEMENS: Revisamos nuestra recomendación a Comprar, tras un buen primer semestre en sus principales actividades industriales. Revisamos nuestra recomendación y valoración tras la buena evolución del primer semestre del ejercicio. (Siemens cierra su ejercicio fiscal en sep.).
Opinión de Bankinter: Elevamos recomendación a Comprar (desde Neutral) P. Obj: 179,4€/acc. (trasladado a sept-24), desde 151,5€/acc. ant. Siemens acumula un buen primer semestre (ejercicio finaliza sept-23) en sus Actividades Industriales (especialmente Digital Industries y Smart infraestructure) que le ha conducido a revisar en dos ocasiones al alza las perspectivas de ingresos y márgenes para el ejercicio.
Nuestra valoración por Suma de Partes se ha visto impulsada por la revisión al alza de estimaciones y el traslado de valoración al cierre del año fiscal (sept-24). La entrada de pedidos +2% a/a en el 1S 2023 que supone 1,22x book-to-bill. Ha reducido su participación por puesta en equivalencia en S. Energy al 31,9% (desde 35,1%). La Deuda Financiera Neta aumentó un +27% desde sep-22, pero mantiene el ratio de 1x EBITDA de los últimos 12M. Link a la nota