Previo Faes Farma: Acelera su transformación: ingresos +25% y EBITDA +22,5%
Ana Gómez Fernández, analista de Renta 4 Banco
- Renta 4 espera un crecimiento de los ingresos del 25% y del EBITDA del 22,5% en el segundo trimestre.
- Edol y SIFI aportarán cerca de 33 millones, aunque las sinergias se materializarán de forma gradual.
- La pérdida de la patente de bilastina en Japón será el principal elemento negativo, pero ya está incluida en las guías.
Faes Farma publicará sus resultados del segundo trimestre de 2026 el próximo 30 de julio antes de la apertura del mercado. Ana Gómez Fernández, analista de Renta 4, espera unas cifras sólidas en un ejercicio marcado por la integración de Edol y SIFI y la transformación de la estructura del grupo.
La firma mantiene su recomendación de Sobreponderar y un precio objetivo de 6 euros por acción.
Crecimiento orgánico y fuerte aportación de las adquisiciones
Excluyendo el impacto de las operaciones corporativas, Renta 4 estima que el crecimiento orgánico se mantendrá en la zona media de un dígito. La evolución estaría respaldada por los mercados internacionales, especialmente Latinoamérica, y por la división de nutrición animal.
Los ingresos del trimestre podrían alcanzar los 193,5 millones de euros, un 25% más que en el mismo periodo del año anterior. Con esta cifra, Faes Farma habría completado durante el primer semestre aproximadamente el 53% de la previsión anual de Renta 4.
Edol, consolidada desde junio de 2025, y SIFI, incorporada desde septiembre, aportarían conjuntamente unos 33 millones de euros, prácticamente en línea con su contribución del primer trimestre.
Las sinergias llegarán de forma gradual
La compañía ya ha completado la reestructuración organizativa y la unificación de las estructuras de las empresas adquiridas. No obstante, Renta 4 advierte de que la materialización de las sinergias será progresiva.
Las principales oportunidades proceden de la optimización y venta cruzada de la cartera oftálmica en mercados como España, Portugal e Italia, así como de la expansión internacional de Akantior, el tratamiento desarrollado por SIFI para la queratitis por Acanthamoeba.
El medicamento ya ha obtenido reembolso en España e Italia, lo que debería favorecer su penetración comercial y reforzar el perfil de crecimiento de la división oftalmológica.
La pérdida de la patente de bilastina pesa en Japón
El principal elemento negativo del trimestre será la entrada de medicamentos genéricos de bilastina en Japón tras la pérdida de protección de patente.
El efecto será más visible durante el segundo trimestre, aunque se trata de un impacto esperado y ya contemplado en las previsiones de la compañía. La fortaleza de otras geografías y la incorporación de Edol y SIFI deberían compensar parcialmente esta presión.
El EBITDA crecería más de un 22%
Renta 4 prevé un margen bruto del 66,7%, 75 puntos básicos superior al registrado un año antes, aunque 2,5 puntos porcentuales por debajo del primer trimestre.
Los gastos operativos alcanzarían unos 87 millones de euros, con un crecimiento del 29%, coherente con el mayor tamaño del grupo tras las adquisiciones.
El EBITDA se situaría en 41,7 millones de euros, un 22,5% más, con un margen del 21,6%. Con esta evolución, Faes Farma habría alcanzado durante el primer semestre aproximadamente el 59% de la estimación anual de Renta 4.
La planta de Derio continúa su puesta en marcha
En el área industrial, la nueva planta de Derio opera actualmente alrededor del 40% de su capacidad. El objetivo de la compañía es alcanzar el 90% a partir de enero de 2027.
La mejora de la utilización de la planta debería facilitar una mayor eficiencia industrial, elevar la capacidad productiva y apoyar la expansión internacional del grupo.
Valoración: el previo es positivo. Faes Farma mantiene un negocio base resistente y las adquisiciones están impulsando el crecimiento, aunque el mercado deberá vigilar la velocidad de integración, la evolución de los gastos y la capacidad de compensar el deterioro de bilastina en Japón. La expansión de Akantior y el aumento de utilización de Derio son los principales catalizadores para los próximos trimestres.