Naturgy mantendrá resultados estables y un dividendo cercano a 1,90 euros
- El consenso espera una evolución prácticamente plana de ingresos, EBITDA y beneficio hasta 2028.
- Los márgenes se mantendrían muy estables, con el margen EBITDA cerca del 28%.
- El dividendo conservaría una trayectoria moderadamente creciente, hasta la zona de 1,90 euros por acción.
Las previsiones de consenso para Naturgy dibujan un escenario de gran estabilidad operativa y escaso crecimiento durante los próximos ejercicios.
Los analistas estiman que los ingresos aumentarán un 1,7% en 2026, hasta 19.784,6 millones de euros, para después retroceder ligeramente en 2027 y permanecer prácticamente sin cambios en 2028.
EBITDA estable y márgenes elevados
El EBITDA alcanzaría 5.445,2 millones de euros en 2026, con un crecimiento del 2,1% frente al ejercicio anterior.
Para 2027 se espera una ligera caída del 1,2%, hasta 5.379,6 millones, seguida de una recuperación del 0,9% en 2028, hasta 5.425,7 millones.
El margen EBITDA se mantendría muy estable:
- 27,5% en 2026.
- 27,7% en 2027.
- 27,9% en 2028.
El margen EBIT también permanecería próximo al 18,5% durante todo el periodo.
Beneficio prácticamente plano
El beneficio neto normalizado se situaría en 2.034,8 millones de euros en 2026, apenas un 0,6% más.
En 2027 descendería un 3,8%, hasta 1.958,2 millones, mientras que en 2028 se mantendría prácticamente estable en 1.961,8 millones.
El beneficio por acción normalizado seguiría una evolución similar:
- 2,11 euros en 2026.
- 2,04 euros en 2027.
- 2,08 euros en 2028.
La caja se modera tras un año excepcional
El flujo de caja libre descendería desde 2.383 millones de euros en 2025 hasta 2.082,7 millones en 2026, una caída del 12,6%.
En 2027 se mantendría estable en torno a 2.046,7 millones, para recuperarse un 4,6% en 2028, hasta 2.140,3 millones.
El margen de flujo de caja libre permanecería entre el 10,5% y el 11%, niveles todavía elevados.
Dividendo estable y ligeramente creciente
El consenso espera un dividendo de 1,82 euros por acción en 2026, un 3% más que en 2025.
La remuneración aumentaría hasta 1,90 euros en 2027 y se mantendría prácticamente estable en 1,89 euros en 2028.
Las estimaciones presentan a Naturgy como un valor de crecimiento limitado, pero con gran visibilidad de resultados, márgenes elevados, sólida generación de caja y una remuneración al accionista estable.