INDRA: Estos son los motivos de por qué está en el TOP 5 de la Bolsa Española
Bankinter
(i) El sector atraviesa un buen momento. La OTAN propone a los gobiernos aumentar el gasto en defensa hasta el 5% s/PIB (vs 2% actual) y el compromiso parece firme: Europa necesita estar preparada y aumentar de forma sustancial su gasto en defensa.
Ya son varios los que se han pronunciado al respecto: Comisión Europea ("Plan de Rearme"), Alemania (eliminando del cálculo del déficit el gasto en defensa >1%), Reino Unido (alcanzar 2,5% s/PIB en defense para 2027), también España, que elevará el gasto en defensa hasta el 2% (vs 1,3% actual) y donde Indra será la compañía principal que canalizará dicha inversión ¿30% del total? Además, esperamos que el umbral actual del 2% de gasto en defensa s/PIB que exige la OTAN a sus miembros se eleve hasta el 5% y de forma oficial en la próxima cumbre de la OTAN el 24-25 de junio.
(ii) Lectura positiva de los resultados 1T 2025. La cartera de pedidos crece a doble dígito y el segmento de defensa prensenta buenas perspectivas. Como referencia los pedidos nuevos crecen +17% y sitúan el ratio book-to-bill en 1,57x (vs 1,41x en 1T’24) con un crecimiento del segmento de defensa de +27,4%, de +39,7% en el segmento de control aéreo y un +3,6% del negocio de Minsait.
Nuestra recomendación en Indra es de Compra (P.O 36,8€), ya que además de que creemos que se verá beneficiada del aumento estructural del gasto en defensa, es la compañía del sector que cotiza a unos múltiplos más bajos (PER 26e 17,2x vs 48,4x de Rheinmetall, 25,0x de Leonardo y 25,2x de Thales).