CAF: Dos nuevos contratos en Francia por importe superior a 300M€ (valoración)
Bankinter
Dos nuevos contratos en Francia por importe superior a 300M€. CAF logra dos nuevos contratos en Francia por importe conjunto que supera los 300M€. Por una parte, un contrato con SMMAG para el suministro de 38 tranvías Urbos, con opción de ampliación en 9 adicionales en Grenoble y, por otra, a través del consorcio CAF-Alstom un nuevo pedido de 14 trenes regionales Coradia Polyvalent (5 trenes Intercités y 9 trenes TER bi-modo), en la región de Borgoña.
En el segundo contrato CAF realiza el diseño y fabricación en la planta de Reichshoffen adquirida a Alstom y ésta suministra parte de los equipos.
Opinión de Bankinter
CAF inicia el tercer trimestre manteniendo el buen momento de contratación. Este contrato supone unas 0,1x Ventas de Ferroviario 2024. La Cartera de Pedidos al cierre del 1T 2025 en Ferroviario ya alcanzaba 4,2x Ventas, lo que da visibilidad a la evolución de volúmenes de negocio en próximos ejercicios.
Nuestras estimaciones apuntan a una recuperación progresiva de márgenes. A pesar de los crecimientos de la actividad, al cierre del 2024 el apalancamiento seguís siendo moderado (DFN/EBITDA se mantenía en 0,7x).
Recomendación: Comprar. Precio objetivo 51,10 euros por acción.