Comentario Apertura: Micron devuelve fuerza al relato de la IA y puede impulsar a las tecnológicas europeas
- Las bolsas cerraron ayer con tono mixto, presión en energía, materias primas y tecnología.
- La caída del petróleo favoreció a los bonos y relajó las rentabilidades de la deuda.
- Micron reactivó al sector de semiconductores tras resultados y previsiones muy superiores a lo esperado.
Los principales índices europeos cerraron ayer con comportamiento mixto y movimientos reducidos, aunque el CAC 40 destacó positivamente gracias al buen tono de los grandes valores del lujo. También actuaron como soporte las inmobiliarias patrimonialistas y los sectores más defensivos, especialmente sanidad y alimentación y bebidas.
En sentido contrario, los valores de defensa fueron los más castigados. El caso más relevante fue Rheinmetall, que llegó a caer más de un 20% tras perder un importante contrato con el Gobierno alemán y terminó la sesión con un descenso del 18,7%. También pesaron las energéticas, afectadas por la nueva caída del crudo, las compañías ligadas a materias primas minerales y los valores tecnológicos, donde continuaron las tomas de beneficios.
El petróleo da oxígeno a los bonos
Según Juan J. Fdez-Figares, la caída del precio del petróleo fue uno de los elementos clave de la jornada. El crudo ha borrado ya todas las ganancias acumuladas desde el inicio del conflicto en Oriente Medio, lo que favoreció una nueva recuperación de los bonos y una relajación de las rentabilidades a lo largo de toda la curva.
La lectura de mercado es clara: si el petróleo sigue bajando, la presión inflacionista se modera y se reduce la probabilidad de que el BCE tenga que volver a subir los tipos de referencia en lo que resta de ejercicio.
Wall Street también cerró sin una dirección clara
En Wall Street, los principales índices también finalizaron con signo mixto y variaciones moderadas. El Dow Jones fue el único gran índice capaz de cerrar en positivo, mientras que el S&P 500 y el Nasdaq terminaron con ligeras caídas.
La presión volvió a concentrarse en energía, materias primas y tecnología. En cambio, los valores industriales, las utilidades y el consumo discrecional consiguieron cerrar la sesión con avances.
Los semiconductores volvieron a sufrir durante la sesión regular, con los inversores reduciendo exposición antes de los resultados de Micron Technology, una referencia importante para medir el estado real de la demanda de memoria y chips vinculados a inteligencia artificial.
Micron cambia el tono del sector tecnológico
Tras el cierre, Micron publicó unos resultados trimestrales claramente superiores a lo esperado. Más importante aún, la compañía trasladó unas perspectivas muy positivas, confirmando la fortaleza de la demanda de memorias y semiconductores ligados al despliegue de infraestructuras de inteligencia artificial.
Sus acciones llegaron a subir cerca de un 17% en las operaciones fuera de hora, arrastrando al alza al conjunto del sector. Ese optimismo se ha trasladado esta madrugada a Asia, con buen comportamiento del Nikkei japonés y del KOSPI surcoreano, dos mercados con fuerte peso de compañías relacionadas con semiconductores.
La atención se centra ahora en el PCE de EEUU
Para la sesión de hoy, Fdez-Figares espera una apertura europea mixta y sin grandes variaciones, aunque con posible apoyo para los valores tecnológicos y las compañías relacionadas con infraestructuras de IA tras el buen tono de Micron.
La referencia clave llegará por la tarde con la publicación en EEUU de los datos de ingresos y gastos personales de mayo, junto con el índice de precios del consumo personal, el PCE, la medida de inflación más seguida por la Reserva Federal.
El consenso espera un repunte tanto del PCE general como del subyacente. La tasa general se situaría por encima del 4%, mientras que la subyacente seguiría claramente por encima del 3%, todavía lejos del objetivo del 2% de la Fed.
Un dato peor de lo esperado podría provocar ventas tanto en renta fija como en renta variable. Por el contrario, una lectura en línea o mejor de lo previsto sería bien recibida por los inversores, especialmente tras el fuerte descenso reciente del petróleo.
Otros focos de mercado
En el resto de activos, el dólar parece estabilizarse tras varias jornadas de apreciación, mientras que los bonos apenas registran cambios tras la recuperación reciente. El petróleo mantiene su tendencia bajista, presionado por las noticias que apuntan a una recuperación gradual del tráfico marítimo en el Estrecho de Ormuz.
Por su parte, el oro y la plata permanecen estables después de sus últimas caídas, mientras que las principales criptomonedas recuperan parte del terreno perdido en la sesión anterior.
La sesión queda, por tanto, marcada por tres factores: la reacción al mensaje de Micron, la evolución del petróleo y el dato de inflación PCE en EEUU. De estos tres, el PCE será el que determine si el rebote tecnológico puede consolidarse o si el mercado vuelve a girar hacia una lectura más defensiva.