Bankinter mantiene su apuesta por Indra tras el acuerdo con Santa Bárbara
- Indra ultima una joint venture con Santa Bárbara Sistemas para ejecutar contratos de artillería valorados en 7.240 millones de euros.
- Bankinter valora positivamente la operación porque refuerza la capacidad industrial de Indra en defensa terrestre.
- El banco mantiene su recomendación de Comprar, con precio objetivo de 58 euros por acción.
Indra ultima un acuerdo con Santa Bárbara Sistemas, filial europea de General Dynamics, para crear una joint venture orientada a la ejecución de contratos de artillería de ruedas y de cadenas valorados en 7.240 millones de euros. Según Bankinter, la noticia es positiva porque refuerza la visibilidad sobre la capacidad de ejecución de la compañía en programas terrestres de defensa.
Estos contratos ya habían sido adjudicados previamente por el Gobierno dentro de los programas PEM a distintas uniones temporales de empresas participadas por Indra y EM&E. Por tanto, la eventual sociedad conjunta no modificaría la titularidad de los contratos, que seguiría en manos de las UTE adjudicatarias, sino que funcionaría como vehículo industrial para canalizar su ejecución.
Un movimiento para reforzar capacidad industrial
La clave de la operación está en la capacidad de ejecución. Bankinter recuerda que uno de los principales riesgos para Indra a medio plazo era precisamente su capacidad industrial para absorber el fuerte incremento de contratos vinculados al gasto en defensa.
En este sentido, una alianza con Santa Bárbara Sistemas permitiría a Indra apoyarse en plataformas ya desarrolladas, acelerar plazos de entrega y reducir el riesgo operativo asociado a programas de gran volumen. La operación se sumaría a otros acuerdos recientes, como el firmado con la surcoreana Hanwha, así como a posibles colaboraciones con Rheinmetall y MAN.
La estructura accionarial, principal incógnita
El punto todavía pendiente es la estructura accionarial de la nueva sociedad. Bankinter subraya que será importante conocer el reparto de control entre las partes, ya que ese detalle determinará hasta qué punto Indra podrá consolidar, dirigir o capturar plenamente el valor industrial de la operación.
Aun así, el banco considera que el racional de inversión permanece intacto. Indra cerró la sesión en 51,1 euros, tras caer un 4,2%, aunque acumula una subida del 5,3% en 2026. Bankinter mantiene su recomendación de Comprar, con un precio objetivo de 58 euros, lo que implica un potencial aproximado del 13,5%.