Los mayores ganadores y perdedores en Europa ante el anuncio de aranceles radicales de Trump
Los mercados globales, las empresas y las relaciones geopolíticas de larga data quedaron sumidos en el caos el jueves, un día después de que el presidente estadounidense Donald Trump anunciara su política arancelaria , y Europa no se libró del caos.
La Unión Europea ha sido gravada con aranceles del 20% , mientras que el Reino Unido ha sido gravado con uno menor del 10%, beneficiándose de una relación comercial más equilibrada con Estados Unidos. La atención se centrará ahora en el alcance de la respuesta de los responsables políticos y en la posible escalada del conflicto.
La mayoría de los analistas coinciden en que, desde una perspectiva económica, hay pocos —o tal vez ningún— beneficiario de la prevista desaceleración del crecimiento y la fractura de los lazos comerciales.
Sin embargo, el jueves surgieron algunos puntos brillantes entre los activos europeos, así como también algunos profundamente negativos.
Artículos de lujo
El índice europeo Stoxx Luxury 10 cerró el jueves con una baja del 5,2%, su peor sesión en casi cuatro años, con Burberry, LVMH y el propietario de Gucci, KeringTodo.
Los productos de lujo están directamente en la línea de fuego de los aranceles recíprocos de Trump, ya que con frecuencia se fabrican en Europa y se exportan a Estados Unidos.
En una nota del jueves, los analistas de Citi dijeron que el fabricante de calzado alemán Birkenstock, la marca de moda italiana Brunello Cucinelli y la joyería danesa Pandora estaban entre los nombres del sector con mayor exposición de ingresos a Estados Unidos, con este país representando entre el 31% y el 47% de las ventas de las empresas.
El conglomerado de lujo LVMH, Kering , propietario de Gucci y la empresa matriz de Cartier, Richemon, generaron al menos el 20% de las ventas en Estados Unidos, señaló Citi.
Fabricantes de alimentos y bebidas
La UE describe a EE.UU. como un “destino importante” para productos alimenticios y bebidas, como vino, cerveza, licores, chocolate, queso y aceite de oliva.
«Nuestros sectores están altamente integrados a través del Atlántico y nuestro comercio conjunto de bebidas espirituosas sustenta numerosos empleos en ambos lados, en los sectores de la fabricación, la distribución, la agricultura, la venta minorista y la hostelería», declaró la organización comercial Spirits Europe en un comunicado el jueves. «Queremos asegurar el retorno a un entorno que fomente el crecimiento continuo tanto para los productores de la UE como de EE. UU.».
Se espera que las ventas de vino y licores franceses a Estados Unidos caigan al menos un 20% en ese país como resultado de los nuevos aranceles, dijo Gabriel Picard, presidente del grupo industrial FEVS, al canal de televisión francés BFM el miércoles por la noche.
Alemania
Alemania fue el mayor exportador de bienes de la UE a Estados Unidos el año pasado. El país europeo alberga a algunos de los fabricantes de automóviles más importantes de la región, como BMW, Volkswagen, Mercedes-Benz y Porsche.—todos los cuales están ahora sujetos a aranceles de importación del 25% .
En una nota a sus clientes del jueves, Robin Winkler, economista jefe de Deutsche Bank Research, dijo que “no había duda de que el anuncio de aranceles de anoche... es una mala noticia para la economía alemana”.
“La sorpresa negativa, sin embargo, no radica tanto en el impacto arancelario directo”, dijo, señalando que los mercados esperaban el arancel recíproco del 20%.
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“Sin embargo, los aranceles estadounidenses mucho más altos, del 50% o más, sobre las importaciones asiáticas son una auténtica sorpresa e implican un impacto comercial global más pronunciado del que nosotros y la mayoría de los observadores esperábamos”, declaró Winkler. “Indirectamente, esto también es un impacto negativo para Alemania”.
La Asociación Federal de Mayoristas, Comercio Exterior y Servicios de Alemania (BGA) criticó los aranceles recíprocos de Trump como “un ataque frontal al comercio mundial” en una declaración el jueves.
“Con drásticas subidas arancelarias para más de 100 socios comerciales, el presidente estadounidense está sumiendo al mundo en una guerra comercial abierta con un Brexit estadounidense”, declaró el presidente de BGA, Dirk Jandura, en un comunicado enviado por correo electrónico. “Supongo que el conflicto afectará significativamente nuestro crecimiento económico. Cuanto más se prolongue, más doloroso será para todos, incluido Estados Unidos”.
Minorista
Numerosos minoristas que venden ropa, calzado, artículos para el hogar, electrónica y otros productos tienen cadenas de suministro globales en Asia. Países del sur y sudeste asiático, como Camboya, Vietnam, Indonesia, Bangladesh y Sri Lanka, están repletos de fábricas que producen prendas y productos para empresas como H&M y Adidas.— y fueron polémicamente golpeados con algunas de las tasas más altas entre los aranceles recíprocos recientemente anunciados en Estados Unidos, muchos de ellos superiores al 40%.
Para muchos exportadores, los nuevos aranceles marcan la diferencia entre ganancias y pérdidas. Las empresas deben analizar detenidamente si pueden seguir atendiendo a los clientes estadounidenses de forma rentable. De no ser así, deben centrarse en mercados nuevos y más favorables, quizás donde ya existan acuerdos comerciales, y, de ser necesario, diversificar la producción hacia otros productos, declaró Ian Worth, director de IVA y aranceles aduaneros de la consultora Crowe, en comentarios enviados por correo electrónico.
“La decisión de cobrar aranceles en el momento de la exportación, en lugar de al llegar a Estados Unidos, tiene el potencial de causar una serie de problemas”, agregó Worth.
Envío
Las empresas de logística y transporte vinculadas a la salud de la economía mundial sentirán el impacto en medio de pronósticos generalizados de un lastre para el crecimiento económico y el comercio.
El gigante naviero danés Maersk dijo el jueves que el plan tarifario anunciado por la Casa Blanca generaría mayor cautela entre sus clientes en un entorno económico más frágil.
“En su forma actual, [los aranceles] claramente no son una buena noticia para la economía, la estabilidad y el comercio mundial”, dijo la compañía en un comunicado.
Las acciones de las empresas europeas de transporte y logística cayeron en general el jueves: Maersk cayó un 9,5%, Hapag-Lloyd un 9% y DSV cayó un 5,2%.
Bancos
Los bancos fueron uno de los sectores con peor desempeño de Europa el jueves, con el índice bancario regional Stoxx cayendo un 5,53%, marcando su mayor caída en dos años.
Este sector también es sensible a una desaceleración del crecimiento mundial y a los temores de posibles recesiones o una guerra comercial de gran alcance.
Banco británico Standard Chartered, con una alta exposición a Asia, cayó un 13,3%. El gigante mundial HSBC cayó un 8,9%.
Autos
Los aranceles del 25% que impuso Trump a las importaciones de automóviles extranjeros entraron en vigor el jueves, lo que llevó a muchas de las compañías automotrices más grandes del mundo a extender sus pérdidas recientes.
Volkswagen de Alemania, Grupo Mercedes-Benz y BMW cotizaba alrededor de un 4% menos el jueves por la tarde, mientras que Stellantis , que cotiza en Milán,—que posee marcas conocidas como Jeep, Dodge, Fiat, Chrysler y Peugeot— cayó un 8%.
Se espera que una creciente guerra comercial mundial tenga un profundo impacto en la industria automotriz, particularmente dada la alta globalización de las cadenas de suministro y la fuerte dependencia de las operaciones de fabricación en América del Norte, particularmente México.
Monedas regionales
Las divisas europeas fueron una de las pocas clases de activos de la región que se recuperaron el jueves. El euroy la libra esterlinatocó máximos de seis meses, mientras que el franco suizosubió a su nivel más alto frente al dólar desde mediados de octubre.
Antes del anuncio de Trump sobre los aranceles del llamado Día de la Liberación, los observadores del mercado dijeron a CNBC que el euro y la libra esterlina podrían experimentar un alza, a medida que entraran en vigor nuevos aranceles de importación estadounidenses.
En una nota del jueves por la mañana, Jordan Rochester, jefe de estrategia FICC en Mizuho EMEA, afirmó que preveía que el euro alcanzaría los 1,12 dólares a corto plazo. A las 15:00 h del jueves en Londres, había subido un 2,2%, cotizando a 1,108 dólares.
El mercado cambiario neto busca el equilibrio del rendimiento real, lo que sugiere que el EUR/USD se acercará a 1,11 o incluso a 1,12. Es nuestro pronóstico de fin de año, pero a este ritmo, se alcanzará la semana que viene, afirmó Rochester en su nota del jueves.
Sin embargo, agregó que había “un límite a la venta masiva de dólares en algún momento”, y predijo que el euro podría comenzar a venderse si cruza el umbral de $ 1,11 el viernes.
Productos farmacéuticos
Los medicamentos y productos farmacéuticos son una de las mayores exportaciones de la UE a Estados Unidos. El miércoles, la industria recibió una prórroga de los amplios aranceles recíprocos de Trump , pero el líder de la Casa Blanca afirmó que la industria farmacéutica, entre otras, podría ser objeto de una investigación que podría derivar en la imposición de aranceles .
El índice europeo Stoxx Pharmaceuticals and Biotechnology bajó un 0,47% el jueves, con el actor británico GSK y AstraZeneca ganando un 2,2% y un 1%, respectivamente. El gigante danés Novo Nordisk cayó un 2%.
Servicios públicos
Las acciones de servicios públicos de Europa lideraron las ganancias el jueves, desafiando una liquidación más amplia del mercado mientras los inversores reaccionaban a los amplios aranceles de Trump.
Las acciones de servicios públicos, tradicionalmente una estrategia defensiva en tiempos de turbulencia del mercado, subieron más de un 3% el jueves. La francesa Engie y la española Iberdrola estuvieron entre las de mejor rendimiento del sector, con subidas superiores al 2%, y esta última alcanzó un nuevo máximo en 52 semanas.