SpaceX debuta con una valoración histórica y pone a prueba el apetito por el riesgo
Renta 4 Banco
- Las bolsas europeas apuntan a una apertura claramente alcista, apoyadas por la expectativa de un posible acuerdo entre EE. UU. e Irán.
- SpaceX empieza a cotizar hoy con una valoración histórica y puede elevar la volatilidad en Wall Street.
- El BCE subió tipos por primera vez desde 2023, pero el mercado no interpreta aún el movimiento como el inicio de un ciclo agresivo.
Las bolsas europeas apuntan a una apertura al alza, con los futuros del EuroStoxx avanzando en torno al 1,7%, mientras los futuros estadounidenses se mantienen prácticamente planos. El tono positivo llega tras las fuertes subidas vistas en Asia, con el Nikkei japonés repuntando cerca del 3% y el Kospi surcoreano alrededor del 5%.
La sesión estará marcada por dos grandes focos: el posible acuerdo entre Estados Unidos e Irán y el esperado inicio de cotización de SpaceX, la mayor salida a bolsa de la historia.
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El mercado compra la posibilidad de una desescalada
La jornada anterior fue de máxima volatilidad. Primero, Donald Trump amenazó con nuevos ataques aéreos contra Irán y con tomar el control de la isla de Kharg, principal terminal de exportación de crudo iraní. Ese movimiento habría supuesto una escalada clara del conflicto, dado que dicha infraestructura canaliza cerca del 90% de las exportaciones petroleras de Irán.
Sin embargo, el tono cambió de forma abrupta después de que Trump cancelara el ataque y afirmara que “hemos terminado la guerra con Irán hoy”. El giro provocó el mayor rally bursátil en dos meses, con subidas de entre el 2% y el 3% en los principales índices de Wall Street, y una fuerte caída del Brent, que retrocedió hasta la zona de los 88 dólares por barril, mínimos de dos meses.
El supuesto acuerdo extendería el alto el fuego durante 60 días, incluiría a Líbano, permitiría reabrir el estrecho de Ormuz sin peajes y ofrecería alivio de sanciones a Irán a cambio de compromisos nucleares. Estados Unidos, por su parte, levantaría el bloqueo naval. Aun así, los obstáculos siguen siendo importantes: Ormuz, los activos congelados, el uranio enriquecido y el frente libanés.
SpaceX debuta con una valoración histórica
En este contexto de mayor apetito por el riesgo, SpaceX empezará hoy a cotizar en bolsa. La compañía captará alrededor de 75.000 millones de dólares a un precio de 135 dólares por acción, lo que implica una valoración próxima a 1,77 billones de dólares.
La demanda ha superado cuatro veces la oferta disponible, con órdenes de inversores minoristas por más de 100.000 millones de dólares, muy por encima del tramo reservado para este segmento. El debut será especialmente relevante porque servirá como referencia para otras grandes salidas a bolsa previstas, como Anthropic y OpenAI.
El BCE sube tipos, pero evita comprometerse
En el frente de bancos centrales, el BCE subió ayer los tipos en 25 puntos básicos, llevando la facilidad de depósito al 2,25%. La decisión era esperada, pero resulta relevante porque supone la primera subida desde 2023 y la primera de un banco central del G7 ante el repunte de los precios energéticos provocado por el conflicto en Oriente Medio.
El nuevo cuadro macro refleja una inflación más elevada y un crecimiento algo más débil. El BCE revisó al alza el IPC general hasta el 3,0% en 2026 y el 2,3% en 2027, con convergencia hacia el 2% en 2028. Más relevante es la revisión de la inflación subyacente, que se sitúa en el 2,5% tanto para 2026 como para 2027, señal de que las presiones no se limitan exclusivamente a la energía.
En crecimiento, el PIB se revisa ligeramente a la baja, hasta el 0,8% en 2026 y el 1,2% en 2027. La lectura es clara: el BCE reconoce el impacto del conflicto sobre materias primas, renta real y confianza, pero todavía no ve un deterioro severo del ciclo.
Una subida preventiva, no necesariamente un ciclo agresivo
La subida de tipos puede interpretarse como una medida de seguridad para mantener ancladas las expectativas de inflación, más que como el inicio de una secuencia sostenida de endurecimiento monetario. El riesgo para el BCE sería repetir errores pasados, como en 2008 y 2011, cuando se subieron tipos ante shocks del petróleo y posteriormente fue necesario revertir el movimiento por el deterioro económico.
La situación actual también difiere de la de 2022. Entonces, al shock de oferta se sumaba una demanda muy fuerte tras la salida del Covid, mayor estímulo fiscal e inflación elevada desde una política monetaria mucho más laxa. Ahora, el crecimiento europeo es más frágil y el BCE dispone además del TPI como herramienta para contener riesgos de fragmentación financiera.
El mensaje de Christine Lagarde fue deliberadamente ambiguo. Reconoció que el shock de Oriente Medio genera presiones inflacionistas que se extienden más allá de la energía, pero también subrayó la elevada incertidumbre sobre su intensidad y duración. El BCE mantiene así una postura dependiente de los datos y reunión a reunión.
Agenda macro y cambios en el Ibex
En la agenda macro de hoy destacan los datos finales de inflación de mayo en Alemania, Francia y España, aunque su impacto debería ser limitado tras la reunión del BCE. En Estados Unidos, la referencia principal será la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan, que podría mejorar ligeramente hasta 46 puntos, aunque seguiría cerca de niveles históricamente deprimidos.
En España, el Comité Asesor Técnico mantuvo sin cambios la composición del Ibex 35, aunque ajustó los coeficientes de varios valores. Indra y Solaria pasan del 80% al 100%, mientras que Naturgy sube del 20% al 60% gracias al aumento de su free float tras las últimas desinversiones de grandes accionistas.
Estos cambios entrarán en vigor al cierre del 19 de junio, con la próxima revisión prevista para el 10 de septiembre. En el caso de Naturgy, el ajuste es especialmente relevante porque puede aumentar su peso efectivo en los flujos pasivos ligados al índice.