Las acciones de chips podrían caer otro 30% si se produce una recesión, según el análisis de KeyBanc
Las acciones de semiconductores podrían caer aún más a partir de ahora si una recesión golpea la economía estadounidense, proyecta KeyBanc Capital Markets.
“Los recientes aranceles recíprocos impuestos por EE.UU. han aumentado la preocupación por una posible recesión”, escribió el analista John Vinh en una nota fechada el martes. “Creemos que considerar el promedio de los últimos cuatro ciclos, con un BPA de máximo a mínimo del -47 %, representa un escenario bajista más realista, lo que sugeriría un riesgo adicional de caída del 30 % al 40 % para las valoraciones actuales si entramos en recesión”.
El pronóstico se produce en un momento en que las acciones de chips ya se encuentran bajo presión tras el amplio anuncio de aranceles “recíprocos” del presidente Donald Trump a principios de este mes. El ETF de semiconductores iShares (SOXX)ha bajado un 7% desde el 2 de abril.
Vinh señaló que, si bien la trayectoria del fondo en 2025 sigue siendo incierta debido a los aranceles, una resolución en ese aspecto podría generar ganancias en el segundo semestre. El SOXX ha bajado un 18% en lo que va de año.
Aunque la administración Trump ha eximido de aranceles a los chips , así como a otros dispositivos y componentes tecnológicos como teléfonos inteligentes y computadoras, la continua incertidumbre comercial entre Estados Unidos y China sigue afectando al sector. Tanto Nvidia y AMD revelaron la semana pasada que esperan sufrir golpes considerables como resultado de las restricciones a las exportaciones a China, lo que hizo caer las acciones de los fabricantes de chips .
Citando los aranceles y los continuos vientos en contra de la reducción de inventario, Vinh también redujo su pronóstico de ingresos de circuitos integrados para 2025, excluida la memoria, del 9% al 5% para reflejar el efecto en los envíos.
“Independientemente del impacto arancelario, esperamos que la normalización de los inventarios en el primer semestre de 2025 se traduzca en una recuperación en el segundo semestre”, escribió el analista. “Sin embargo, las reducciones arancelarias y los impactos negativos en la demanda final derivados de la política actual podrían prolongar el proceso de tocar fondo hasta el segundo semestre de 2025”.
Vinh recomienda que los inversores se posicionen en acciones apalancadas en inteligencia artificial generativa o que estén más avanzadas en el proceso de liquidación de existencias, y menciona a Nvidia y Broadcom. En particular, tiene una calificación de sobreponderar en ambas. Su precio objetivo de $190 para Nvidia y su pronóstico de $275 para Broadcom implican un potencial de crecimiento de más del 92% y más del 62%, respectivamente.