JPMorgan dice que finalmente es hora de comprar la recuperación del consumo chino
JPMorgan ha pronosticado que la crisis del consumo chino ha tocado fondo y la firma dice que ahora es momento de comprar.
Los consumidores chinos se han mostrado reacios a gastar desde la pandemia de COVID-19. Las ventas minoristas aumentaron tan solo un 3,5 % el año pasado , menos de la mitad del promedio del 9,7 % registrado entre 2015 y 2019.
Sin embargo, el 26 de marzo, los estrategas de renta variable china de JPMorgan elevaron la recomendación de las acciones de consumo discrecional de neutral a sobreponderada. Si bien los aranceles y las tensiones con EE. UU. podrían afectar la confianza, los estrategas prevén que Pekín podría intensificar el estímulo al consumo tras los llamados de política monetaria de alto nivel para hacerlo.
Mientras tanto, «nuestros análisis muestran que el ciclo económico del consumo en China ha tocado fondo», afirmaron en el informe Wendy Liu, estratega jefe de renta variable de JPMorgan para Asia y China, y un equipo. Señalaron factores como las recientes políticas de intercambio, la estabilización de los precios de las acciones y los inmuebles , y la moderación de la presión deflacionaria debido a los efectos de base.
Los últimos resultados de ganancias de las empresas chinas indican cierta recuperación en el gasto de los consumidores , aunque todavía lejos de los niveles previos a la pandemia, excepto en algunas categorías específicas como el oro y los juguetes populares.
Los analistas de JPMorgan prevén que en las próximas semanas, las acciones chinas podrían subir debido a un crecimiento de las ganancias superior al esperado y al aumento de las previsiones. Sus selecciones de acciones de consumo de China se centran en subsectores con mejoras fundamentales y valoraciones razonables.
Estas son sus estrategias para el consumidor chino:
Anta Sports: La marca de ropa deportiva, que cotiza en la bolsa de Hong Kong, reportó ventas minoristas mejores de lo esperado en febrero, con una menor necesidad de productos con descuento, según JPMorgan. Anta posee los derechos de la marca italiana Fila en China.
Mengniu: JPMorgan espera que el gigante lácteo chino, que cotiza en Hong Kong, probablemente se beneficie de los esfuerzos de China para impulsar la natalidad. Mengniu, con sede en Hohhot, capital de Mongolia Interior, anunció este mes subsidios de hasta 100.000 yuanes por hijo . Sin embargo, la compañía reportó una caída del 10,1 % en sus ingresos para 2024 debido a la intensificación de la competencia de precios, según un informe anual publicado el miércoles.
China Resources Beer: El vendedor de Heineken en China, que cotiza en Hong Kong, informó a principios de este mes que las ventas de la cerveza premium crecieron casi un 20 % en 2024, a pesar de una base alta el año anterior. JPMorgan señaló que la gerencia de CR Beer reportó una mejora en la confianza del consumidor en los primeros dos meses de 2025 y confiaba en lograr un mayor crecimiento de las ganancias en el próximo año que en 2024.
Tal Education: La empresa china de educación, que cotiza en la bolsa estadounidense, actualmente opera con pérdidas, pero se prevé que sus márgenes mejoren a medida que Tal venda un número significativamente mayor de dispositivos educativos con inteligencia artificial en los próximos dos años, según predice JPMorgan. La compañía declaró en enero que sus dispositivos de aprendizaje con IA son una de sus líneas de negocio de mayor crecimiento.
El informe de JPMorgan advirtió que, si bien la medida oficial de la confianza del consumidor se ha estabilizado después de desplomarse en 2022, todavía permanece unos 30 puntos por debajo de donde estaba en el período 2018 a 2021.
Las ventas minoristas de China aumentaron un 4% en el período enero-febrero en comparación con el año anterior, lo que aumenta las esperanzas de una mejora en el próximo año.
Las acciones chinas han retrocedido, con el índice Hang SengLas acciones chinas cayeron más del 1% la semana pasada ante la inminente imposición de una nueva ronda de aranceles estadounidenses a principios de abril. Sin embargo, en los últimos días, importantes firmas de inversión como Goldman Sachs han observado que el interés de los inversores en las acciones chinas ha alcanzado su nivel más alto desde su pico a principios de 2021.
La semana pasada, JPMorgan elevó sus objetivos para el índice MSCI China a un escenario base de 80 dólares de Hong Kong, desde 67 dólares de Hong Kong, con un potencial de subida de alrededor del 6% con respecto a los niveles del viernes. El índice sigue a las principales empresas chinas que cotizan en China continental, Hong Kong y EE. UU.
Los estrategas mejoraron su perspectiva sobre las acciones chinas del sector salud de neutral a sobreponderar, dado el optimismo sobre cómo la IA podría ayudar a las empresas biotecnológicas a reducir costes. Sin embargo, la firma rebajó la calificación de las acciones industriales chinas de sobreponderar a neutral debido a la preocupación por el exceso de capacidad y la débil demanda del sector inmobiliario.