Cartera Comprar y Mantener en Semiconductores: Especialmente resistente a las caídas.
- Bankinter mantiene una visión positiva sobre semiconductores y destaca que su cartera temática sube un 15% en 2026, por encima del 11% del índice sectorial.
- El sector sigue viéndose como uno de los grandes beneficiados por el auge de la inteligencia artificial y por la inversión de los hyperscalers en centros de datos.
- El banco apuesta por grandes compañías con fuerte generación de caja, solidez de balance y ventajas competitivas claras.
El sector de los semiconductores sigue siendo una de las grandes historias estructurales del mercado en 2026. En un año marcado por tensiones geopolíticas, dudas macro y bastante volatilidad en otros segmentos tecnológicos, las compañías ligadas a chips han vuelto a demostrar una resistencia llamativa. Esa es la idea central que traslada Bankinter en su última revisión temática, donde mantiene una lectura claramente favorable para el sector y subraya que su cartera especializada sigue batiendo al índice de referencia.
La IA sigue siendo el gran motor del sector
La tesis de fondo es bastante sólida. Dentro de todos los segmentos ligados al desarrollo de la inteligencia artificial, los semiconductores siguen apareciendo como el eslabón más directamente beneficiado por el enorme esfuerzo inversor que están realizando los grandes gigantes tecnológicos en centros de datos, capacidad de cómputo y nuevas infraestructuras. No es una moda puntual: es una necesidad industrial.
Ese apoyo estructural es el que explica que el sector haya seguido mostrando cifras resistentes tanto en 2025 como en el arranque de 2026. Frente a otros nichos tecnológicos más dependientes del ciclo o más expuestos al ruido geopolítico, los semiconductores continúan respaldados por una demanda que sigue siendo fuerte en las áreas con mayor crecimiento y mejores márgenes.
La clave es simple: sin chips no hay infraestructura real para la IA. Y mientras esa inversión siga acelerada, el sector mantiene una base de crecimiento muy potente.
Más crecimiento que el mercado y múltiplos menos tensos de lo que parece
Bankinter pone el foco en un contraste muy relevante. Mientras la bolsa estadounidense en conjunto espera crecimientos de beneficios por acción del entorno del 15% para 2026 y 2027, en el caso de los semiconductores las previsiones son mucho más agresivas: más del 50% en 2026 y más del 25% en 2027. Es decir, el mercado no está premiando una historia vacía, sino un sector donde el crecimiento esperado sigue siendo claramente superior.
Además, el informe subraya un punto que conviene remarcar: los múltiplos son elevados, sí, pero no necesariamente excesivos si se comparan con la propia historia del sector. Según el análisis, los semiconductores cotizan actualmente a unas 20 veces PER 2026 y 15 veces PER 2027, por debajo de su media histórica aproximada de los últimos quince años, situada cerca de 25 veces. Eso reduce bastante el argumento de que se trata de un segmento simplemente inflado por entusiasmo.
Dicho de otra forma, el sector no parece barato en términos absolutos, pero tampoco parece descontrolado si se pone en relación con sus expectativas de crecimiento.
Los nombres que sostienen la historia
La selección de valores que destaca Bankinter encaja con esa idea de calidad y liderazgo. Nvidia sigue apareciendo como el gran nombre ligado a chips para inteligencia artificial y centros de datos. ASML mantiene su posición estratégica como pieza crítica del proceso productivo gracias a su dominio en litografía avanzada. TSMC conserva su papel como gran fabricante global, mientras Broadcom, AMD, Qualcomm, ASMI, Lam Research, Applied Materials y Micron completan una cartera donde cada nombre aporta una parte distinta de la cadena de valor.
Lo interesante aquí es que no se trata solo de apostar por diseñadores de chips. También hay proveedores de maquinaria, equipos de fabricación y memoria, lo que da al conjunto una exposición más completa a todo el ciclo de inversión del sector.
Cuando una tendencia estructural es real, el valor no se concentra solo en un nombre. Se reparte por toda la cadena industrial.
Una cartera que sigue batiendo al índice
Otro dato importante del informe es el comportamiento relativo de su cartera temática. Bankinter destaca que acumula una rentabilidad del 15% en lo que va de 2026, frente al 11% del índice sectorial. Esa diferencia no es menor, porque sugiere que la selección de valores sigue marcando diferencias incluso dentro de un sector que ya de por sí se comporta bien.
El mensaje de fondo, por tanto, no es solo que los semiconductores sigan gustando, sino que dentro del sector sigue teniendo sentido ser selectivo y priorizar las compañías con ventajas competitivas claras, capacidad de generación de caja y fortaleza de balance.
Reflexión de Capital Bolsa
Nuestra lectura es bastante clara: semiconductores sigue siendo una de las mejores formas de estar expuesto al gran ciclo de inversión en inteligencia artificial. No solo por narrativa, sino por números. Hay crecimiento, hay visibilidad y, además, los múltiplos no parecen tan desbordados como algunos repiten de forma automática.
Eso no significa que el sector esté exento de volatilidad. Es tecnología, y seguirá moviéndose con fuerza cuando cambie el apetito por riesgo. Pero si la tesis es de medio y largo plazo, cuesta encontrar un segmento con una combinación mejor de crecimiento, calidad industrial y respaldo estructural.
Dicho sin rodeos: si la IA sigue siendo la gran megatendencia del mercado, los semiconductores siguen siendo el corazón del movimiento. Y ahí tiene sentido seguir mirando a los líderes, no a los acompañantes.