Sólo una cosa puede mantener altos los precios del petróleo

Lo que BofA ha denominado una guerra de precios del petróleo de lenta evolución es consecuencia directa de que la producción estadounidense alcance su pico máximo en 2023 y de la reciente decisión de la Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus aliados, conocida como OPEP+, de aumentar la producción para recuperar la cuota de mercado perdida. Con esta dinámica, el único factor potencial de un aumento significativo de los precios sería una importante convulsión geopolítica.

Los saudíes se cansaron de sostener los precios del petróleo mediante reducciones de cuotas, así como de la falta de disciplina entre los miembros de la OPEP. La producción de Arabia Saudita ha representado el 11% de la producción mundial durante varios años, pero fue del 13% durante la década anterior. Como mayor proveedor mundial, Estados Unidos bombea el doble que Rusia y Arabia Saudita juntos, pero una curva de futuros más plana desalienta el petróleo de esquisto estadounidense. El aumento de los costos está reduciendo los márgenes. Se prevé que la oferta total de Estados Unidos alcance su punto máximo en los próximos 24 meses.