Este gráfico explica por qué el oro ha sido tan volátil últimamente
- La fuerte entrada de dinero en ETF de oro explica la elevada volatilidad reciente.
- La demanda inversora, especialmente desde Asia, impulsa precios… pero también correcciones bruscas.
- Los bancos centrales siguen actuando como suelo estructural del oro en el largo plazo.
La reciente volatilidad del oro no es casual ni puramente técnica. Responde, en gran medida, a un cambio relevante en la composición de la demanda inversora. En este inicio de 2026, los inversores privados han intensificado sus compras de oro como cobertura frente a un entorno geopolítico y monetario cada vez más fragmentado, siguiendo una estrategia similar a la de los bancos centrales.
Sin embargo, el gran catalizador de los movimientos bruscos ha sido el flujo hacia los fondos cotizados respaldados por oro físico. En enero, los ETF globales de oro registraron entradas récord, concentrando una parte muy significativa del aumento de la demanda total de inversión y elevando los activos bajo gestión a máximos históricos.
Según explica la estratega de materias primas de :contentReference[oaicite:0]{index=0}, este tipo de inversor es mucho más táctico y sensible al precio que el comprador tradicional de lingotes y monedas, lo que amplifica los movimientos del mercado.
La demanda procedente de Asia, y en particular de China, ha tenido un peso clave en este proceso. Se trata de inversores muy orientados al momentum, que tienden a entrar con fuerza cuando el precio sube, pero también a deshacer posiciones con rapidez cuando aparecen correcciones. Este comportamiento ayuda a entender por qué el oro ha pasado en pocas sesiones de marcar máximos históricos a sufrir caídas de doble dígito.
En los mercados de futuros, el oro alcanzó a finales de enero un récord histórico por encima de los 5.350 dólares la onza, para después corregir con fuerza y perder momentáneamente el nivel psicológico de los 5.000 dólares. Aunque parte de esas pérdidas ya se han recuperado, el episodio ha puesto de manifiesto la fragilidad del movimiento en el corto plazo.
Aun así, el mensaje de fondo sigue siendo constructivo: la demanda estructural de los bancos centrales, especialmente en economías emergentes, continúa actuando como red de seguridad y limita el riesgo de caídas prolongadas.
Desde una perspectiva histórica, el actual mercado alcista del oro no es excepcional. Otros grandes ciclos alcistas del metal precioso también estuvieron plagados de correcciones profundas antes de completar su recorrido. De hecho, en términos de duración y magnitud, el ciclo actual todavía se considera relativamente joven.
En este contexto, la volatilidad reciente no invalida la tesis de fondo. Más bien refuerza la idea de que el oro se mueve en un mercado estructuralmente alcista, pero cada vez más dominado por flujos financieros rápidos, donde las correcciones forman parte natural del camino.