El oro durante las guerras comerciales: ¿es seguro o no?
FBS
Las guerras comerciales y diversas crisis económicas llevan a la búsqueda de activos seguros. El oro ha desempeñado tradicionalmente un papel de refugio durante estos períodos, protegiendo a los inversores de la inestabilidad. Sin embargo, dadas las complejidades del mundo moderno y los cambios en la economía global y los mercados financieros en 2025, surge la pregunta: ¿mantendrá el oro su reputación de refugio en las guerras comerciales actuales?
Oro en 2018
En 2018, cuando la guerra comercial entre Estados Unidos y China comenzó en julio con aranceles sobre bienes por valor de 34 000 millones de dólares, el oro inicialmente se depreció. Esto se produjo en un contexto de aumento general del riesgo y la incertidumbre en los mercados. Sin embargo, a medida que las medidas comerciales se agravaron y la incertidumbre en la economía mundial aumentó, el oro comenzó a repuntar.
El precio del oro subió a cerca de 1300 dólares por onza en 2018, confirmando su papel como activo refugio ante los conflictos comerciales. Desde entonces, el oro ha experimentado un crecimiento increíble.
Sin embargo, hay que recordar que en 2018 el oro no estaba al nivel de sus máximos históricos.
El oro cae tras los aranceles de 2018
Sin embargo, al final del primer mandato de Donald Trump en 2021, el oro había generado rendimientos impresionantes a largo plazo. A pesar de las fluctuaciones iniciales en 2018 debido al estallido de la guerra comercial, el metal ha consolidado su posición como activo refugio a largo plazo. El aumento de los riesgos económicos globales, las crecientes expectativas de inflación y la volatilidad en los mercados bursátiles han contribuido a una demanda sostenida de oro, convirtiéndolo en uno de los instrumentos más rentables en las carteras de los inversores durante este período.
Fortalecimiento de la posición del oro hacia el final del mandato presidencial de Donald Trump.
Oro en 2025
En 2025, los inversores volvieron a centrarse cada vez más en el oro ante el recrudecimiento de las guerras comerciales y la disminución de la confianza económica mundial. Sin embargo, a diferencia de 2018, las condiciones en torno al oro son menos claras. En 2018, el oro cayó inicialmente, pero a medida que la crisis avanzaba, redujo su ritmo y creció con fuerza. Sin embargo, ante la reanudación global de los conflictos geopolíticos y las sanciones comerciales, el oro ya se mantiene en máximos históricos y alcanza regularmente máximos.
Estas dinámicas conllevan sus respectivas preguntas y riesgos. Desde un punto de vista técnico, el crecimiento prolongado del oro y sus periódicos máximos históricos podrían indicar que el mercado se está sobrecalentando y que se avecina una fase correctiva. En 2018, el oro apenas estaba tocando fondo y ganando impulso; ahora, tras un período de crecimiento agresivo, se acerca a nuevos máximos. Es fundamental desarrollar un análisis más profundo aprovechando esta última evaluación del oro.
Además, aún se están produciendo acontecimientos importantes que podrían influir en el precio del oro en 2025; aún estamos en la ecuación para la acción provocadora de las respectivas economías importantes a nivel mundial. Es demasiado pronto para afirmar que el oro volverá a ser el principal activo refugio. Los mercados financieros han cambiado.
Oro ahora mismo
En el contexto actual, es fundamental monitorear de cerca el comportamiento del oro: su dinámica de precios, el nivel de demanda de inversores institucionales y minoristas, y los intentos de actualizar el máximo histórico. El activo ya se encuentra cerca de máximos históricos, y cualquier movimiento, ya sea al alza o a la baja, podría indicar un cambio en la confianza del mercado.
¿Seguirá siendo el oro un activo defensivo durante las guerras comerciales?
El oro ha tenido un buen desempeño durante el ciclo de guerra comercial de 2018-2021. Sin embargo, la situación actual es mucho más compleja y multifacética. A diferencia de 2018, cuando el oro partió de niveles bajos, ahora se encuentra cerca de máximos históricos, lo que genera preocupaciones fundadas sobre un sobrecalentamiento del mercado y una posible corrección.
El entorno financiero ha cambiado: los principales actores ahora pueden utilizar instrumentos alternativos como activos digitales, los riesgos macroeconómicos se han intensificado y la política global se ha vuelto aún menos predecible. Los conflictos comerciales continúan desarrollándose, y el papel final del oro en este ciclo aún está por determinar. Si volverá a ser el principal activo de protección es una incógnita. Una cosa es segura: monitorear de cerca el precio del oro, la demanda y el sentimiento del mercado será crucial para tomar decisiones de inversión informadas en los próximos meses.