¿Cómo podría subir la plata hasta los 100 dólares la onza?
Durante los mercados alcistas de metales preciosos, la plata tiende a superar significativamente al oro. Pero en este ciclo todavía no hemos visto eso. Hoy vamos a explorar por qué es así y qué significa para el futuro.
Durante el último año, el oro ha subido un 39% y la plata un 37%. No me malinterpreten, a ambos les está yendo muy bien.
Pero resulta útil tener una perspectiva histórica. Veamos un gráfico a largo plazo de ambos metales que abarca el período 1960-2024. La plata es azul y el oro es amarillo.
Tenga en cuenta los picos históricos en torno a los picos del mercado alcista en 1980 y 2011, y cuánto superó la plata durante estos períodos.
Obviamente, el aumento de 1980 fue exagerado debido a que los hermanos Hunt acapararon el mercado, pero vale la pena estudiar los períodos de los años 1970 y 2011.
En 2011, la relación oro/plata rondaba las 30 veces (1.500 dólares el oro y 50 la plata). Hoy ronda las 89 veces, lo que significa que, según los parámetros históricos, la plata está infravalorada en comparación con el oro.
Ahora volvamos al gráfico. Comparemos el año 2011 con los años anteriores, cuando el oro impulsó el alza de los precios. Veamos por qué.
¿Qué cambió?
La plata, al igual que el oro, ha actuado tradicionalmente como una excelente reserva de valor, pero se negocia con mayor volatilidad que el oro. Los rendimientos se magnifican tanto en las subidas como en las bajadas.
Así, históricamente la plata ha sido la favorita de los inversores que buscan una reserva de valor con más “jugo” que el oro.
Hoy en día, las criptomonedas le han robado gran parte del protagonismo a la plata. Muchas personas que buscan especular con activos monetarios hoy en día prefieren comprar Bitcoin o criptomonedas alternativas .
En 2011, el bitcoin era un activo diminuto del que la mayoría de la gente nunca había oído hablar. La plata seguía siendo la opción principal para quienes buscaban una cobertura contra la inflación con más potencial alcista.
Mi teoría es que las criptomonedas han suprimido el precio de la plata, pero eso es bueno si estás buscando comprar, porque sigo creyendo que la plata tiene un largo camino por recorrer.
La configuración económica
Estamos entrando en un período extremadamente perturbador de la historia. Incluso con las impresionantes reformas de Trump, es casi seguro que la inflación volverá, al igual que la flexibilización cuantitativa y los cheques de estímulo.
La carga de la deuda se ha vuelto demasiado grande. Reducirla requerirá algún tipo de sacrificio.
Podríamos aumentar drásticamente los impuestos para empezar a pagarlo, pero eso claramente no va a suceder (al menos con Trump), ya que aplastaría por completo la economía.
Otra opción sería dejar que la inflación se dispare durante un tiempo. Podría ser algo como esto:
Monetizar la deuda (imprimir dinero para pagar la deuda y el déficit)
QE + reducción de las tasas de interés
Bajar impuestos para impulsar la economía
Reducir significativamente el gasto público
Cheques de estímulo según sea necesario
En cuanto a los cheques de estímulo, algunos de ustedes pueden ser escépticos. Pero Trump no tuvo reparos en emitir cheques por valor de 1.800 dólares a adultos que cumplían los requisitos en 2020. Y no nos olvidemos del Programa de Protección de Cheques de Pago (PPP, por sus siglas en inglés) de 800.000 millones de dólares.
Si el público estadounidense necesita ayuda para satisfacer sus necesidades básicas, no creo que Trump rehúya el estímulo. Y espero que lleguemos pronto a ese punto.
Sí, el estímulo también alimentaría la inflación, pero recuerden que, de alguna manera extraña, la inflación puede ser la vía para salir de este lío. La inflación puede ser una herramienta para reducir la carga de deuda real (cuando la inflación aumenta, la deuda se reduce en términos reales).
Este camino sería doloroso, pero realmente no hay buenas opciones entre las que elegir. La plata sería un activo ideal para tener en un entorno así.
Plata a 100 dólares en 2028
La plata todavía tiene tiempo para brillar. Es un mercado diminuto en comparación con el oro, los bonos o las acciones, por lo que solo hará falta una modesta demanda adicional de inversión para que suba aún más.
Como hemos explicado ampliamente, la demanda industrial (principalmente solar) es lo que actualmente impulsa los precios de la plata al alza. Si a eso le sumamos una mayor demanda de inversión, veremos fuegos artificiales.
La plata es una de mis formas favoritas de protegerme ante el inminente reinicio económico.