Rebote en Europa tras la tregua de Trump… pero el mercado sigue sin rumbo

Las bolsas europeas han cerrado la sesión con fuertes avances, en un giro radical respecto al arranque del día, después de que Donald Trump anunciara una pausa de cinco días en los ataques sobre Irán, abriendo la puerta a posibles conversaciones. El mercado, que venía dominado por el miedo a una escalada energética, ha reaccionado con rapidez: caída del petróleo, rebote de los activos de riesgo y cierre de posiciones defensivas.

Pero más allá del movimiento inmediato, lo ocurrido encaja perfectamente con el momento actual del mercado: una dinámica dominada por titulares, volatilidad y ausencia total de visibilidad.

Un mercado que reacciona, pero no entiende

Como señalaba Juan Carlos Ureta, presidente ejecutivo de Renta 4 Banco, la situación actual se resume en una frase que ya ha hecho fortuna en el mercado: “nadie sabe nada”, en palabras de Jerome Powell.

Ni los bancos centrales tienen claridad sobre el impacto económico de la guerra, ni el mercado tiene una hoja de ruta definida. Y eso explica por qué los movimientos son tan bruscos y contradictorios.

La semana pasada, los principales bancos centrales optaron por no mover ficha —salvo Australia—, en parte porque el escenario sigue siendo demasiado incierto como para tomar decisiones estructurales.

El mercado no está descontando un escenario, está reaccionando a impulsos.

Caídas recientes… pero sin pánico real

La lectura dominante en las últimas semanas ha sido claramente negativa, con caídas relevantes en todos los índices: Europa ha perdido más de un 10% en algunos casos, mientras que Wall Street se acerca a zonas de corrección.

Sin embargo, Ureta introduce un matiz importante. A pesar del deterioro:

• El VIX no ha superado niveles de pánico extremo
• El dólar se mantiene estable
• El oro ha caído, en lugar de actuar como refugio

Esto sugiere que, al menos por ahora, el mercado no está descontando un escenario catastrófico, sino más bien un entorno de tensión controlada.

Niveles técnicos sensibles

El problema es que, pese al rebote de hoy, los índices siguen en zonas delicadas. El S&P 500 ha perforado referencias clave como la media de 200 sesiones, y se acerca a niveles donde el mercado puede cambiar de fase si se pierden soportes adicionales.

Esto deja un escenario muy abierto:

• Rebote si la tensión se relaja
• Deterioro adicional si el conflicto se intensifica

Y, como viene ocurriendo en las últimas semanas, todo depende de una única variable: la energía.

Más allá de la guerra

Si se amplía el foco, hay elementos que siguen siendo constructivos, como el fuerte crecimiento esperado en sectores tecnológicos —especialmente en inteligencia artificial— o unas previsiones de beneficios que, de momento, no se han deteriorado de forma significativa.

Sin embargo, todo eso queda en segundo plano. El mercado está completamente centrado en el conflicto, su duración y su impacto en el petróleo.

Ahora mismo, el mercado no mira al futuro, mira al titular siguiente.

Reflexión de Capital Bolsa