¿Qué hará mañana el BCE?

Ebury

CapitalBolsa
Capitalbolsa | 28 oct, 2020 16:27
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Esta semana no esperamos ningún cambio inmediato en las políticas del BCE, y los tipos de interés de la facilidad de depósito y de las operaciones principales de refinanciación se mantendrán sin cambios casi con toda seguridad. Tampoco creemos que el banco sorprenda al mercado por el momento abriendo la puerta a los recortes de los tipos o anunciando una ampliación de su Programa de Compras de Emergencia Pandémica (PEPP).

Sin embargo, existe el riesgo de que el Consejo de Administración aproveche la reunión de esta semana para establecer estímulos adicionales de cara al futuro, posiblemente en la siguiente reunión del banco en diciembre.

Desde la reunión del BCE del mes pasado, el número de contagios por COVID-19 ha aumentado en la mayor parte del continente europeo, y casi todas las principales áreas económicas del bloque están alcanzando ahora niveles sin precedentes. Los casos diarios superaron los 50.000 en Francia a principios de esta semana (7 veces el pico inicial), con Italia (4), España (2) y Alemania (2,5) luchando también por detener el creciente nivel de infecciones. Se han adoptado restricciones y estrategias de contención locales en todo el bloque, y posiblemente se adopten medidas nacionales más estrictas en caso de que no se consigan controlar los niveles de contagio. La reintroducción de restricciones más estrictas ya se ha reflejado en los PMI de actividad empresarial de septiembre, en particular en el índice de Servicios, que cayó a 46,2, su mínimo en cinco meses

Teniendo en cuenta lo anterior, creemos que el BCE, como mínimo, subrayará que la segunda ola del virus presenta un riesgo significativo que empeora sus perspectivas y que la política deberá seguir siendo acomodaticia para hacerle frente. La presidenta Lagarde probablemente reiterará también que el banco tiene margen para añadir estímulos adicionales, y quizás indique que esta medida podría estar barajándose para la próxima reunión de diciembre, en la que el banco presentará la actualización de sus previsiones macroeconómicas. Creemos que esto probablemente incluya una ampliación de la actual dotación de compras en el marco del PEPP y una prolongación -posiblemente de unos seis meses- del programa más allá de la actual fecha de finalización (a mediados de 2021). También podrían estar considerando una prórroga de otras medidas, incluido el refuerzo del PEPP anunciado en marzo y que expira a finales de año... Leer Más

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