Morgan Stanley ve un fuerte impulso para las acciones chinas ligadas a la inteligencia artificial
- Morgan Stanley espera fuertes entradas pasivas en el Hang Seng Tech por la inclusión de dos compañías chinas de IA.
- Knowledge Atlas y MiniMax podrían atraer entre 1.250 y 1.750 millones de dólares en flujos.
- Alibaba sigue siendo la apuesta preferida de Morgan Stanley dentro de internet chino por su exposición a IA y cloud.
Las acciones tecnológicas chinas podrían recibir un nuevo impulso ligado a la inteligencia artificial. Según informa Evelyn Cheng, de CNBC, Morgan Stanley prevé que más de 1.000 millones de dólares fluyan hacia el Hang Seng Tech Index por la próxima inclusión de dos compañías chinas especializadas en modelos generativos de IA.
El movimiento llega en un momento llamativo. El índice tecnológico de Hong Kong acumula una caída superior al 11% en lo que va de año, pese al entusiasmo generado por la inteligencia artificial china. Sin embargo, algunas compañías concretas han tenido un comportamiento muy superior al mercado, especialmente las nuevas cotizadas ligadas directamente a modelos de IA.
Knowledge Atlas y MiniMax entran en el radar
Las dos protagonistas son Knowledge Atlas Technology, compañía que opera Zhipu AI, y MiniMax. Ambas salieron a Bolsa en Hong Kong en enero y desde entonces han registrado fuertes subidas, en contraste con el débil comportamiento general del Hang Seng Tech.
Según Morgan Stanley, ambas compañías podrían incorporarse al índice el próximo 8 de junio. Esa entrada obligaría a fondos pasivos y productos indexados a comprar sus acciones, generando flujos estimados de entre 1.250 y 1.750 millones de dólares.
La clave no está solo en la calidad de las compañías, sino en el efecto mecánico de entrada en índice: cuando una acción pasa a formar parte de un gran benchmark, los flujos pasivos pueden alterar precio, liquidez y visibilidad.
Morgan Stanley eleva sus precios objetivo
La firma estadounidense también ha revisado al alza sus precios objetivo. En el caso de Knowledge Atlas, Morgan Stanley eleva su valoración hasta 990 dólares de Hong Kong, frente a los 560 HKD anteriores. Para MiniMax, sube el precio objetivo hasta 1.100 HKD, desde 990 HKD.
Zhipu AI es conocida especialmente por la capacidad de sus modelos en tareas de programación, mientras que MiniMax destaca por una propuesta más amplia que cubre texto, audio y otras aplicaciones generativas. Además, MiniMax se ha convertido en una opción popular entre usuarios de agentes de IA por su coste relativamente inferior al de muchos modelos estadounidenses.
La IA china empieza a monetizar mejor
Uno de los datos más relevantes del análisis es la evolución del precio de acceso a los modelos chinos. Morgan Stanley señala que, durante el primer trimestre, el coste de usar modelos chinos de IA subió hasta al menos el 17% del precio cobrado por modelos estadounidenses, frente al 5% de hace un año.
Esto sugiere que la IA china empieza a cerrar parte de la brecha de monetización. La mayor adopción permite elevar precios, mejorar ingresos y validar modelos de negocio que hasta ahora se apoyaban sobre todo en la promesa de crecimiento.
Los analistas de Morgan Stanley prevén que cada uno de los modelos frontera chinos pueda alcanzar al menos 1.000 millones de dólares de ingresos este año y más que duplicar esa cifra el próximo ejercicio.
Hong Kong puede cambiar su composición bursátil
La entrada de compañías puras de IA puede modificar progresivamente el perfil del mercado de Hong Kong. Morgan Stanley considera que los nombres ligados a modelos de lenguaje e inteligencia artificial serán cada vez más relevantes para la composición de los índices, la liquidez, los flujos de fondos y el comportamiento relativo del mercado.
La firma también destaca el respaldo regulatorio. El sector tecnológico representa alrededor del 40% de la captación vía OPV en Hong Kong en lo que va de año y el 43% de la cartera de próximas operaciones, lo que refuerza la idea de que la IA puede convertirse en una fuerza estructural para el mercado local.
Hong Kong podría pasar de ser un mercado dominado por grandes plataformas de internet a convertirse también en una vía cotizada para invertir en modelos chinos de inteligencia artificial.
Alibaba sigue siendo la opción preferida
Pese al interés por las nuevas compañías de IA, Morgan Stanley mantiene a Alibaba como su valor preferido dentro del internet chino. La tesis es que Alibaba ofrece exposición a varias capas de la inteligencia artificial: comercio electrónico, cloud computing, modelos de IA e infraestructura tecnológica.
Este punto es relevante porque tanto Alibaba como Tencent, los dos mayores componentes del Hang Seng Tech por capitalización, han caído con fuerza en el año. La debilidad de los gigantes tradicionales contrasta con el entusiasmo por las nuevas compañías de IA, lo que refleja un cambio de liderazgo dentro del mercado tecnológico chino.
En resumen, Morgan Stanley cree que la inteligencia artificial puede convertirse en un nuevo catalizador para la renta variable china, especialmente en Hong Kong. La inclusión de Knowledge Atlas y MiniMax en el Hang Seng Tech puede generar fuertes flujos pasivos, pero el fondo del debate es más amplio: si la IA china logra monetizar ingresos reales, el mercado podría empezar a valorarla como una nueva fuente estructural de crecimiento.