Michael Wilson en Morgan Stanley: “Los aranceles refuerzan nuestra preferencia por las industrias de servicios..."

“Los aranceles refuerzan nuestra preferencia por las industrias de servicios... El sábado, el presidente Trump firmó órdenes de aranceles del 25% para Canadá y México y del 10% para China.
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Las acciones se liquidaron intradía el viernes en función de los titulares relacionados, pero en su mayor parte durante las últimas semanas, la acción del precio había sido resistente considerando todos los factores.
Esto nos dice que el mercado de valores se había inclinado hacia (1) un enfoque gradual/mesurado sobre China y (2) aranceles sobre México/Canadá que no se impondrían o que serían de muy corta duración después de la mitigación de las consideraciones de seguridad.
A partir de aquí, es probable que la visión de referencia anterior del mercado se ponga a prueba cuanto más tiempo permanezcan estos aranceles.
Como se discutió, tenemos una preferencia relativa por los servicios (finanzas, software, medios y entretenimiento y servicios al consumidor) sobre los bienes de consumo por varias razones y esperaríamos que el mercado gire más hacia los servicios dada la reciente implementación de la política comercial.
Las industrias orientadas a los bienes con mayor poder de fijación de precios (bienes multisectoriales/bienes de capitalización) están mejor posicionadas para gestionar esto que las industrias que no lo tienen (bienes de consumo discrecional)”.