Los gurús hablan: "El flujo de noticias empieza a mejorar…o ya no es tan malo.”
"Los rebotes de ayer hacen muy difícil que la sesión de hoy vuelva a ser alcista. Es una contrarreacción normal porque la confianza está por los suelos", afirman los analistas de Bankinter en una nota a clientes, y añaden:
El programa de estímulos americano es gigantesco y los europeos (Alemania, Francia, España…) no están mal, pero el mercado desconfía absolutamente de todo. Por eso la montaña rusa continuará. De manera que tendremos días muy buenos seguidos de otros muy malos. Y debemos aceptar eso como normal durante un tiempo.
La noche asiática ha sido floja (Nikkei -1,7%; CSI-300 -1,2%) y los futuros europeos y americanos vienen cayendo aprox. -4%/-5%. Pero lo que importa es que el saldo neto de subidas/bajadas a lo largo de los días empieza a ser más neutral. O, al menos, menos malo. Esto es coherente con nuestra estimación de que marzo será de dolor y estabilización para convertirse poco a poco en rebotes en abril. Veremos, porque adivinar no adivina nadie.
Pero de las 2 condiciones que deben cumplirse para que la situación se reconduzca y el mercado deje de “estar roto”, es probable que una de ellas (la segunda) esté empezando a cumplirse: (i) Mejora en las cifras de recuperados/contagiados, y (ii) Medidas de alcance “casi infinito” como las que empiezan a poner en marcha Francia y Alemania. Y con respecto a la primera condición, China dice que podría tener una vacuna y que empieza a probarla en humanos.
Es pronto para cantar victoria, pero si los 2 factores clave empiezan a mejorar su aspecto, entonces el mercado empezará a estabilizarse, reduciendo su erraticidad. Un síntoma esperanzador de que esto es así es que el VIX (volatilidad del S&P500) viene bajando desde aprox. 88% hasta 76%. No es gran cosa todavía, pero puede indicar un cambio.