Las tecnológicas y el 'populismo monetario'
Juan Carlos Ureta Domingo, presidente ejecutivo Renta 4 Banco
Al final la penúltima semana de julio no ha sido tan tranquila como preveíamos al final de nuestro anterior comentario, y la que inicialmente parecía que iba a ser la gran semana de confirmación del mercado alcista post Covid ha terminado el viernes con serios interrogantes sobre la continuidad del rally bursátil que se inició en abril, e incluso con dudas sobre el impacto último de las intervenciones monetarias masivas de la Fed y de los restantes Bancos Centrales.
Tras un comienzo de semana fulgurante en el que varias grandes tecnológicas volvieron a marcar máximos históricos de todos los tiempos (Amazon subió casi un 8% en la sesión del lunes), el giro a la baja se inició el jueves por el mal dato semanal de solicitudes de desempleo en EE.UU. (1,4 millones de nuevos parados y decimoctava semana consecutiva con más de un millón de peticiones de subsidio de paro) y se prolongó el viernes, alimentado por las crecientes tensiones entre China y Estados Unidos, por la decepción de los inversores con las previsiones dadas por Intel para los próximos meses, y por la sensación de que el virus sigue ahí y va a dar mucha guerra antes de que desaparezca o sea controlado definitivamente.
Es difícil señalar las verdaderas causas del giro a la baja que hemos visto en las Bolsas esta semana, un giro en forma de "V" invertida. Cómo decíamos en nuestro último comentario, las cosas siempre tienen una razón "oficial" y luego está la verdadera razón, y podemos preguntarnos si la cautela contenida de los inversores al finalizar la semana pasada responde a circunstancias puntuales como las antes mencionadas o más bien a que los inversores empiezan a ser menos optimistas en relación al mundo post Covid.
Si esto fuese así, el cambio de opinión de los inversores estaría relacionado con los datos macroeconómicos y con los resultados empresariales que van apareciendo y, sobre todo, con las expectativas de que esos datos reflejan, tal y como advierten, casi sin excepción, las empresas que se atreven a dar alguna estimación ('guidance') hacia el futuro.