Comentario de Mercado: El mejor dato de inflación en EE.UU. enfría las expectativas de subida de tipos

Las principales bolsas europeas apuntan a una apertura bastante plana después de la sesión positiva de ayer, favorecida por un dato de inflación estadounidense mejor de lo esperado y por el buen comportamiento de los mercados asiáticos.

El IPC de Estados Unidos reduce la presión sobre la Fed

El IPC de junio se moderó hasta el 3,5% interanual, frente al 3,8% previsto y al 4,2% anterior. En términos mensuales registró una caída del 0,4%, frente al descenso del 0,1% esperado, convirtiéndose en la primera lectura mensual negativa desde el inicio de la pandemia en 2020.

La moderación estuvo apoyada por la fuerte caída del precio de la gasolina, cercana al 10%, después del memorando de entendimiento alcanzado a comienzos de mes. Por su parte, la inflación subyacente descendió hasta el 2,6% interanual, por debajo del 2,8% estimado y del 2,9% anterior.

El dato dejó, no obstante, una señal llamativa vinculada al impacto inflacionista de la inteligencia artificial, con una subida del 17% interanual en el precio del software informático durante junio.

La mejora de la inflación permitió avances en las bolsas, caídas de las rentabilidades de los bonos y una reducción de las expectativas de subida de tipos por parte de la Reserva Federal.

La rentabilidad del bono estadounidense a diez años cayó cinco puntos básicos, hasta el 4,57%, mientras que la del bono a dos años descendió diez puntos básicos, hasta el 4,8%. Al mismo tiempo, la probabilidad de una subida de 25 puntos básicos en la reunión de la Fed del 29 de julio se redujo desde el 43% hasta el 17%.

Durante la jornada se publicará el Libro Beige de la Reserva Federal, que servirá como documento preparatorio para dicha reunión.

El IPP estadounidense, principal referencia macroeconómica

Las referencias macroeconómicas volverán a concentrarse en Estados Unidos, donde se publicarán los precios de producción correspondientes a junio.

El consenso espera que el IPP general se modere hasta el 6,2% interanual, desde el 6,5% anterior. En el componente subyacente, sin embargo, se anticipa una aceleración hasta el 5,2%, frente al 4,9% registrado previamente.

El dato permitirá comprobar si la moderación observada en los precios al consumo también comienza a trasladarse a los costes de producción.

Oriente Medio mantiene elevada la incertidumbre

En cualquier caso, las tensiones entre Estados Unidos e Irán obligan a seguir vigilando las presiones inflacionistas. El Brent cotiza nuevamente por encima de los 85 dólares por barril, frente a los mínimos próximos a 70 dólares registrados a principios de mes.

Estados Unidos ha aclarado que el bloqueo naval se limitará a los buques que se dirijan hacia puertos iraníes o salgan de ellos. Washington también ha descartado, por el momento, imponer una tasa del 20% sobre toda la carga que atraviese el estrecho de Ormuz bajo protección estadounidense, después de las presiones ejercidas por sus aliados del Golfo.

La tasa sería sustituida por compromisos de inversión directa de los países árabes en Estados Unidos, aunque los detalles siguen siendo ambiguos y algunos gobiernos incluso niegan haber firmado acuerdos.

Además, se han producido nuevos ataques cruzados, mientras Donald Trump ha amenazado con bombardear centrales eléctricas e infraestructuras civiles iraníes la próxima semana si no se reanudan las negociaciones.

Warsh evita ofrecer señales sobre julio y septiembre

Kevin Warsh, presidente de la Reserva Federal, reiteró en su primera comparecencia ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes que la institución no tiene tolerancia frente a una inflación persistentemente elevada.

Warsh evitó ofrecer señales sobre las reuniones de julio o septiembre y se limitó a señalar que el IPC de junio constituye únicamente un dato aislado que no debe sobreinterpretarse.

También destacó que el choque de oferta provocado por la inteligencia artificial se está materializando a una velocidad superior a la prevista. Además, prometió compartir periódicamente los resultados de los cinco grupos de trabajo creados por la Fed y aclaró que, aunque el balance de la institución debe reducirse, no pretende devolverlo a los niveles anteriores a la gran crisis financiera.

Warsh repetirá hoy su comparecencia, esta vez ante el Senado.

China crece al ritmo más débil en más de tres años

La economía china creció un 0,9% trimestral durante el segundo trimestre de 2026, en línea con lo esperado, aunque por debajo del avance del 1,3% registrado previamente.

En tasa interanual, el PIB aumentó un 4,3%, frente al 4,5% previsto y al 5% anterior. Se trata del ritmo más débil en más de tres años y se sitúa por debajo del objetivo anual de Pekín, establecido entre el 4,5% y el 5%.

El dato incrementa la presión sobre las autoridades chinas para acelerar la aplicación de nuevas medidas de estímulo.

Los indicadores de actividad de junio ofrecieron una lectura más positiva. Las ventas minoristas aumentaron un 1%, frente a la caída del 0,1% prevista y al descenso anterior del 0,6%. La producción industrial avanzó un 5,3%, superando el 4,6% esperado y el 4,5% precedente.

El sector inmobiliario continúa siendo el principal lastre. La inversión en propiedades cayó un 18%, frente al descenso del 16,8% esperado y al 16,2% anterior. Los precios de la vivienda nueva retrocedieron un 0,15%, mientras que los de la vivienda usada bajaron un 0,32%.

La banca estadounidense bate previsiones, pero el mercado se muestra exigente

La temporada de resultados del segundo trimestre de la banca de inversión estadounidense comenzó con un tono mixto. Las principales entidades superaron de forma generalizada las estimaciones gracias al dinamismo de las salidas a bolsa, las operaciones de fusiones y adquisiciones y la financiación de proyectos de inteligencia artificial.

Goldman Sachs lideró los avances con una subida bursátil del 9%, apoyada en la fortaleza de sus divisiones de mercados de capitales y gestión de activos.

JPMorgan terminó con un avance del 2,5%, aunque llegó a abrir con caídas cercanas al 3%, después de elevar su previsión de costes. Wells Fargo descendió un 2,7% por el encarecimiento de los depósitos, mientras que Citi cayó un 5,3% ante la ausencia de una revisión al alza de sus objetivos de rentabilidad.

El mercado continúa premiando el crecimiento, pero vigila con atención la presión sobre los márgenes y el inicio de un ligero deterioro de los estándares de concesión de crédito.

IBM se desploma tras un débil avance de resultados

Entre los movimientos más destacados de la sesión anterior figuró la caída superior al 25% de IBM, después de presentar un decepcionante avance de sus resultados del segundo trimestre.

La compañía está sufriendo un cambio drástico en las prioridades de inversión de sus clientes corporativos, que están concentrando el gasto en infraestructura física, como servidores, almacenamiento y memoria, para asegurar el suministro antes de nuevas subidas de precios.

Este giro ha afectado de forma muy negativa a las ventas de la división de software y a la plataforma mainframe Z, provocando retrasos en la firma de grandes contratos.

Principales citas empresariales

Durante la jornada publicarán sus resultados en Estados Unidos Johnson & Johnson, Morgan Stanley y BlackRock.

En Europa, la principal referencia será la neerlandesa ASML, cuyos resultados, junto con los que TSMC presentará el jueves, ofrecerán una visión actualizada sobre la evolución de la inversión vinculada a la inteligencia artificial y la demanda de semiconductores.