BofA lanza una advertencia: la bolsa de EE.UU. arranca 2026 claramente cara
- BofA avisa: el mercado de EEUU arranca 2026 con valoraciones muy exigentes.
- El S&P 500 sale “caro” en 18 de 20 métricas seguidas por su estratega.
- Aun así, hay oportunidades: salud e inmobiliario destacan como sectores relativamente baratos.
Wall Street empieza 2026 con buen tono, pero con una advertencia difícil de ignorar. Según Bank of America, la bolsa estadounidense está en niveles de valoración muy altos y el margen de error se reduce. Dicho de forma simple: el mercado transmite optimismo, pero el precio que se está pagando por ese optimismo ya es elevado.
El S&P 500 “sale caro” por casi todas las métricas
La estratega de Bank of America Savita Subramanian apunta que el S&P 500 presenta valoraciones altas en 18 de los 20 indicadores que monitoriza. Entre ellos aparecen métricas muy seguidas por el mercado, como el PER histórico, el PER estimado, el EV/EBITDA, el precio sobre valor en libros, el precio sobre flujo de caja operativo o el valor de la empresa sobre ventas.
Además, Subramanian subraya que, si se mira el índice desde una perspectiva macro (capitalización bursátil frente a PIB), o con ratios como precio/valor contable o precio/flujo de caja, el mercado se mueve en niveles que prácticamente no tienen precedentes. Su conclusión es directa: no hay forma de edulcorarlo, el S&P 500 está caro, y eso eleva los riesgos para 2026.
Idea principal: cuando la valoración está estirada, el mercado puede seguir subiendo, pero suele hacerlo con más sobresaltos y menos tolerancia a cualquier decepción (macro, beneficios o tipos).
Objetivo prudente para 2026
En este contexto, Bank of America maneja un escenario conservador: Subramanian sitúa el S&P 500 en 7.100 puntos al cierre de 2026, el objetivo más bajo entre los recogidos en una encuesta de estrategas. Ese nivel implicaría una subida reducida, de aproximadamente un 4% desde los niveles de cierre previos.
Riesgos: el empleo en el punto de mira
Entre los riesgos que destaca, aparece un posible enfriamiento del mercado laboral. La implementación de inteligencia artificial puede llevar a ajustes de empleo en determinadas áreas, y esa transición podría convertirse en un factor de presión para el consumo y la confianza si el proceso se acelera.
Dónde ve valor BofA: salud e inmobiliario
Aun con el mensaje de cautela, Bank of America no dice “no hay nada que hacer”. Al contrario: señala que hay sectores que siguen siendo interesantes, especialmente salud y real estate. Según la firma, ambos cotizan baratos en términos relativos frente a sus múltiplos históricos y, además, presentan señales positivas como mejoras en revisiones frente al conjunto del mercado y un tramo reciente de mejor comportamiento.
Estos sectores, además, venían de quedarse rezagados en 2025: la salud subió de forma moderada y el inmobiliario terminó prácticamente plano o ligeramente en negativo. Precisamente ese retraso previo es lo que, en opinión de BofA, puede abrir oportunidades selectivas en un mercado que, en general, ya no está barato.
Resumen final: 2026 arranca con buenas sensaciones, pero con valoraciones exigentes. Bank of America pide cautela con el índice en general, y propone enfocarse en áreas donde todavía haya descuento y tendencia favorable, como salud e inmobiliario.