Valoración resultados Logista: Mantiene guías. Recomendación de Compra.
Bankinter
Resultados de su trimestre fiscal 1T 2026 mixtos, pero mantiene guías. Mantenemos recomendación de Compra. Principales cifras frente al consenso: Ingresos 3.399M€ (+3% a/a); Beneficio Bruto 454M€ (-1% a/a) vs 455M€ esp.; EBIT Ajustado 100M€ (+2% a/a) vs 94M€ esp. y BNA 71M€ (-8% a/a) vs 68M€ esp.
Sigue esperando en 2026 un crecimiento del EBIT en el rango +4%/+6% (vs -3% esperado por el consenso y +7% estimación BKT) y mantiene su plan de diversificación de negocio. En este caso se excluye el impacto en el valor de inventarios de 2025 de 45M€ dado su carácter excepcional.
Con el pago del dividendo final semestral de 1,53€/acc. (5% dividend yield) el 26 de febrero, el dividendo total asciende a 2,09€/acc. (sin cambios frente a 2024 y 7% dividend yield), misma cifra que espera distribuir en 2026.
Opinión de Bankinter
Los resultados siguen afectados por la evolución más floja del segmento de Transportes por la situación macro (concretamente a larga distancia) y la normalización de los tipos en Europa.
De cara a 2026 mejora el optimismo. Espera un crecimiento del EBIT ajustado normalizado, excluyendo el impacto del POI (Beneficio de Inventarios), en el rango +4%/+6% vs +7% est. BKT y mantiene su plan de diversificación de negocio.
El CEO ya anticipó hace un trimestre la vuelta a la estrategia de crecimiento vía adquisiciones, con la posibilidad de profundizar la exposición a la distribución farma en Italia o al segmento tabacalero a través de productos de nueva generación.
Hoy impacto ligeramente positivo y mantenemos nuestra recomendación de Comprar en base a: (i) Atractiva rentabilidad por dividendo (6%/8%), (ii) Proceso de diversificación de negocio con la adquisición de nuevas compañías y la posible expansión de la distribución farmacéutica o “última milla” a