SAP: resultados mixtos, pero sólida proyección a medio plazo
Según los analistas de Bankinter, los resultados del tercer trimestre de SAP fueron mixtos, con ingresos y cartera de pedidos algo por debajo de las previsiones, aunque con un beneficio neto (BNA) que superó claramente las expectativas.
En concreto, SAP registró ingresos de 9.076 millones de euros (+7% interanual), un EBIT de 2.566 millones (+15,9%) y un BNA de 2.052 millones, un 40% más que el año anterior.
La cartera de pedidos en la nube creció un 23% interanual, ligeramente por debajo del +26% previsto, aunque la compañía reiteró sus guías para 2025, manteniendo la previsión de crecimiento de entre +26% y +28% en ventas cloud y de +26% a +30% en EBIT. “A pesar de la ligera decepción en los ingresos, la consistencia de las guías muestra confianza en la tracción del negocio a medio plazo”, destacan desde Bankinter.
El informe subraya que SAP sigue bien posicionada para beneficiarse del desarrollo de la Inteligencia Artificial en el ámbito empresarial, una tendencia que, según Bankinter, “actuará como catalizador de crecimiento para su negocio cloud y de software en los próximos ejercicios”.
En cuanto a la gestión financiera, SAP ha ejecutado casi por completo su programa de recompra de acciones por 5.000 millones de euros, y ha completado la mayor parte de su plan de reestructuración de 3.200 millones, con solo unos 100 millones pendientes para el cuarto trimestre.
Desde el punto de vista valorativo, Bankinter fija su precio objetivo en 291 euros por acción (ligeramente inferior al anterior, 300 €), lo que supone un potencial alcista del 27% sobre los precios actuales. La entidad mantiene su recomendación de “Comprar”, apoyándose en un modelo de descuento de flujos con una WACC del 7,3% y una tasa de crecimiento a largo plazo del 2,5%.
“Las cifras confirman una evolución operativa sólida y una posición estratégica privilegiada”, concluye Bankinter, añadiendo que la reiteración de guías y el impulso del negocio cloud refuerzan su tesis positiva sobre SAP a medio plazo.